“美元”中金：维持康方生物-B跑赢行业评级目标价升41%至45港元

时间：2022-12-09 14:10:37来源：新浪网

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中金发布研究报告称，维持康方生物-B（09926）“跑赢行业”评级，12月6日公告与Summit就依沃西（AK112，PD-1/VEGF）于美国、加拿大、欧洲及日本地区的开发与商业化权益达成合作。该行预计本次交易首付款将于2023年确认，预计2023年将由归母净亏损11.2亿元升至归母净利润22.8亿元，目标价上调41%至45港元，较当前股价有22%的上行空间。

报告中称，据公司公告，将AK112于美国、加拿大、欧洲及日本地区的开发与商业化权益授予Summit，Summit将向公司支付首付款5亿美元，此外开发、注册及商业化里程碑款最高可达45亿美元，康方还将获得低双位数销售净额分成。根据Summit官网，其计划以非小细胞肺癌作为首个开发适应症方向，并计划于2Q23启动临床；并宣布与康方生物达成产品合作的同时，还宣布将增发募资5亿美元，并对Summit大股东发行5.2亿美元票据，以支持AK112交易付款及后续的临床开发，与Summit的其他运营活动。

该行提到，Summit核心高管及团队既往在Pharmacyclics完成了重磅药物BTK抑制剂Ibrutinib的产品开发，并主导后续与Abbvie高达210亿美元授权合作，拥有丰富的药物开发与运营经验。该行认为AK112将作为Summit的核心管线资产在海外推进临床，建议关注后续临床申报及启动进展，同时交易首付款也将大大增厚康方生物的资金实力，利于公司管线整体开发进程。

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