“经济”社论丨激发微观主体融资需求，进一步呵护稳定经济增长

今天，财经视野小溪给大家讲讲来自21世纪经济报道的《社论丨激发微观主体融资需求，进一步呵护稳定经济增长》。

在降息的同时，央行对8月MLF进行缩量续作，后续MLF可能继续缩量，释放边际收敛信号，引导流动性回归合理充裕水平。

近日，央行超预期采取降息的逆周期调节举措，推动金融机构进一步降低实体经济融资成本，激发微观主体融资需求，提振市场信心，显示出对稳定经济增长的呵护。

央行最新发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》新增了“兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡”的新提法，表明下半年央行面临的政策目标将更加多元化。鉴于经济修复尚不稳固，房地产等潜在风险犹存，货币政策下半年的重心仍在于稳增长，但同时要兼顾通胀和外部平衡，并将着力引导资金投入经济转型重点领域，增强经济中长期发展潜力。

第一，兼顾短期和长期，稳增长是当前重要任务，高质量发展是长期追求目标。当前国内有效需求不足成为稳经济的重要制约。在“国内消费恢复面临居民收入不振、资产负债表受损和消费场景受限等挑战，积极扩大有效投资还存在一些难点堵点，服务业恢复基础尚不牢固，青年人就业压力较大”环境下，稳经济还需付出艰苦努力。而当前稳经济的重点，就在于做好疫情的常态化防控，防止简单化、一刀切，继续落实好前期出台的各项助企纾困政策、消费刺激政策，优化营商环境，最重要的是发挥好基建的投资托底作用、稳定好房地产融资链条、支持中小微企业稳定就业，进而在政府加杠杆之外，提升居民和企业加杠杆意愿，避免微观主体资产负债表的收缩。因此，年内通过开发性政策性金融工具全力支持基建投资、继续鼓励各地“因城施策”通过一揽子举措全力稳地产、加大对普惠小微贷款支持力度，是短期内政策要引导的方向。

而长期来看，为推动经济高质量发展，为实体经济提供更有力、更高质量的支持，信贷增长需与我国经济从高速增长转向高质量发展进程相适应，更加重视总量稳、结构优。未来，一方面，把握好传统驱动力和新兴结构性潜能间的关系，“破立并举、慢破快立”，增强信贷总量增长的稳定性，为新兴增长点的培育争取时间；另一方面，抓紧有利时间窗口“立”，引导信贷资源更多投入实体经济转型重点领域，挖掘绿色投资、城镇老旧小区改造、高技术制造业、科技创新等结构性潜能，促进金融与实体经济良性循环。

第二，兼顾经济增长和物价稳定，以降息激发实体融资需求，以流动性边际收敛提前预防通胀走高。从经济基本面看，刚刚发布的7月宏观数据显示，工业生产、消费和投资增速较上月全面走低，显示经济恢复边际有所放缓。

从金融数据看，7月信贷和社融增量不及预期，总体弱于季节性，表明实体部门融资意愿依然较弱。因此，央行8月15日超预期采取降息的逆周期调节举措，旨在提振市场信心，呵护稳增长。

但同时，在全球通胀水平持续高位运行、我国面临结构性通胀压力的挑战下，为避免陷入类似国外经济体的“滞胀”风险，央行也将“走在市场曲线之前”，对未来物价走势的边际变化保持高度关注，未雨绸缪做好政策安排。保持币值稳定成为首要目标，坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，兼顾把握好稳增长、稳物价的平衡。为此，在降息的同时，央行对8月MLF进行缩量续作，后续MLF可能继续缩量，释放边际收敛信号，引导流动性回归合理充裕水平。

第三，兼顾内部均衡和外部均衡，“以我为主”稳经济，关注外部稳汇率，找到最优平衡点。今年以来，在通胀高位运行下，主要发达经济体不惜以经济衰退为代价，加快收紧货币政策，开启大幅度的加息缩表进程。在此环境下，我国央行仍主动采取降息等总量和结构性政策工具，以刺激需求，加快政策落实，提升政策传导效率，积极扩大内需、稳定有效投资，充分体现了“以我为主”，保持战略定力，坚定做好自己的事。

同时，考虑到全球经济步入衰退和货币政策紧缩周期，我国经济发展和政策调整的外部约束趋紧，为此需“密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响，以我为主兼顾内外平衡”。国内流动性宽松需以平稳的跨境资本流动形势为前提，不能太宽松，如果利率太低，会影响汇率。此外，要注重做好国内金融市场风险管理，防范输入性风险，避免出现股、债、汇等金融市场的风险共振。

好了，关于社论丨激发微观主体融资需求，进一步呵护稳定经济增长就介绍到这。