新兴激进主义者基金的见解

格雷格里·马罗斯（Gregory Marose）撰文–随着全球对冲基金继续面临费用压缩和业绩逆风的影响，经理们有令人信服的理由来开放股票激进主义手册。具有适当专业知识和资源的基金经理可以充当自己创造价值的催化剂，同时向现有投资者和潜在分配者展示他们能够以不同的方式产生阿尔法。经理们现在甚至有一些潜在的利好机会可以利用。

首先，大型机构越来越习惯于将资本投入采用频繁或定期股权激进主义的战略。基于HFRX ED的事实，这种舒适度甚至可能会上升到2020年：维权指数是维权表现的代名词，到今年12月初，其增速已超过大多数其他策略，增幅约为10.50％。

许多在当前环境中行进的分配者希望确保更高的费用使他们有机会接触专有方法，而这些方法与投资组合中的传统策略之间的相关性较低。这种对定制的需求实际上已经激发了人们对围绕特定行动主义运动和子策略的“最佳构想”构建的专用车的持续兴趣。

同样重要的是要强调，精明的激进分子已准备好从更加持不同政见者的环境中受益，在这种环境中，越来越多的长期基金愿意评估激进主义者的运动并有时自己发表意见。作为证据，一些历史悠久的公司甚至公开参与了2019年的竞标和拟议交易。

在Cruiser Capital提名Ashland Global Holdings的四名董事之后，Neuberger Berman通过促成包括董事会更新的妥协达成协议，打破了竞争的僵局。其他值得注意的例子包括T. Rowe Price在EQT Corporation公开支持异议人士，Wellington Management发表声明反对百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）收购Celgene Corporation。

同样值得一提的是，更少的代理人竞选活动需要投票，这表明，当激进主义者就董事会级别的变更，战略选择和资本配置政策的调整形成非常有说服力的论据时，公司愿意参加会议。

考虑到所有这些情况，对于任何新兴或初学者来说，认识到成功进行变革都是不小的壮举，仍然很重要。持续进行竞选或代理竞赛的过程尤其要从重要的基石开始。

管理您的LP的期望如果您不是公认的活动家或频繁的活动家，那么在发起响亮的或占用大量资源的广告系列之前，先与有限的合作伙伴进行积极交流很重要。确保他们了解您关于如何释放价值的论文和总体游戏计划。他们的投入和支持非常重要，特别是如果您还想巩固自己作为维权人士的记录时。

建立一支经验丰富的咨询团队必须保留具有相关活动家经验的外部顾问。聘请顶级律师事务所，久经考验的代理律师和专业的公共关系顾问可确保您获得有关成功竞选活动各个组成部分的互补观点。但是，除了有关竞选活动要求和里程碑的建议外，一个综合的咨询团队还将在开发有效的消息传递，起草信函和演示文稿以及促进与股东，代理咨询公司和媒体的有效互动方面发挥重要作用。

评估自己的漏洞对于初次进入市场的人士而言，他们很容易迷恋于自己的变革理由，而忽视了潜在的漏洞。与顾问合作，分析目标公司的公司章程，治理政策，股东基础和业绩历史的复杂性。在确定董事提名人选时，请进行彻底的审查，以确保潜在的提名人具有额外的专业知识，防弹履历，以及您要改善的董事会的正确属性。

持续有效地交流您的案情以寻求变革 与给公司的一次性信函不同，进行代理竞赛需要有说服力的活动平台，消息纪律以及持续的投资者和媒体宣传。精明的激进主义者通过制定时间表概述他们的来信，网站启动，股东参与工作以及与代理咨询公司和有影响力的长期基金的会议，开始他们的竞选活动。在这样做时，经验丰富的激进主义者还积极预期目标公司将如何利用他们可支配的资源来破坏和驳斥变革的呼声。

发起任何形式的维权运动是迈向重要一步，可能会对经理的业绩和声誉产生重大影响。这也是一项决定，可能导致校长将大量时间用于单个职位。由于这些原因，将足够的计划与正确的资源配对至关重要。

格雷戈里·马罗斯（Gregory Marose）是Profile（金融公关公司）的联合创始人，该公司为各种另类资产管理公司提供咨询，以应对特殊情况。