穆迪评论BPCL的BAA2评级下调政府销售

Moody的投资者服务在下级评审评级下提出了以下评级：Bharat Petroleum Corporation Limited（BPCL）BAA2发行人和BPCL的高级无抵押评级（B）BAA2高级无担保评级的BPCL和BPCL BPRL International Singapore Pte。（BPRL）BPRL.BPRL的BPRL.BPRL的BAA2支持高级无担保评级是BPCL的全资子公司，其债券由BPCL.RATINGS对下降的理由审查遵循印

度政府
遵循印度政府（BAA2）否定）决定在BPCL销售其整个53.29％的股权，并将公司转移到战略买家的管理控制.BPCL的BAA2评级纳入其

BA1基线信用评估（BCA），其衡量其独立信用实力的衡量标准，以及从政府的预期非凡支持的两槽隆起。

降级的审查考虑了对纳入BPCL的评级以及其额定支持的不确定性BCA。“邮寄政府的股权销

售，我们将不包括在BPCL的政府支持中的两槽隆起。这可能导致BPCL的评级降级到BA1，假设其基本信贷概况没有变化，包括我们对可能影响BCA的流动性和再融资风险的评估，“穆迪的高级副总裁

Vikas Halan说。“我们对BPCL的信贷概况和任何所得评级行动的评估将取决于买方的能力和意愿在遇险的情况下为BPCL提供非凡的支持，也是公司的能力为了保持独立的信誉效力，“Halan说，穆迪的BPCL队的主要

分析师”S.Moody的评级行动“也认为BPCL在印度的政府所有实体的地位将继续，直到至少结束拟

议的销售。政府的​​销售也将引发对一些BPCL的债券的控制权，这将要求公司在触发控制变更的45天内兑换其债券。债券持有人的PORT选项没有附加评级条件。此外，由于违约事件，BPCL的外币债券持有者也可以将政府股权视为低于50％的政府股权，这将导致债券立即偿还。任何债券赎回将大大提高BPCL的再融资风险。截至2019年11月22日，BPCL有23亿美元的外币债券未偿还。该公司截至2019年9月30日的现金和现金等价物的IN97

亿美元。政府还宣布其在BPCL中销售其股份的一部分，该政府还将在Nomagigarh炼油厂销售61.65％，限于其他政府石油和天然气公司。股权的估值和从这些销售中使用的使用情况尚未确定。该销售还将减少BPCL的资本支出，因为它是公司正在努力的最大项目之一.BPCL

一直在政府控制下运作，其业务战略一直符合政府政策和目标。所有权的变化可能导致公司修改其业务战略或财政政策，这可能对其独立形容有

影响。审查将考虑（1）买方的信用质量及其向BPCL提供支持的意愿，（2 ）BPCL的经营战略，财务政策，在其所有权变动以及（3）政府在股权价格后，政府的偿还BPCL销售液化石油气销售液化石油气的计划。环
境，社会和治理（ESG）因素的条款，评级认为BPCL的暴露风险。BPCL“未来所有权结构及其业务和财务战略”的不确定性导致其评级正在审查下调。