三季报后难觅新投资机遇债市吸引力下降“以现有的债券收益率”

三季报后难觅新投资机会

从已披露的三季报来看，债券基金一枝独秀，当期利润总额约25亿元，当季债券基金净值增幅高达6%。市场形势在变化，目前债市面临急升后急跌。一家大型基金公司的投资总监告诉记者，“债市已经完成了我们原先预期的三个月的一年行情”；而股市短期尚无明显机会，明年或将迎来转机。这些都让市场在三季报之后苦苦追问如何寻找新的投资机会。

债券市场吸引力

“以目前的债券收益率，很难吸引长期投资者。” 一位基金经理直言不讳。与此相对应，上周企业债市场开始出现明显下滑。公司债指数迅速从一周前的130点左右跌至128点，跌幅约为1.54%。天植稳健双盈基金经理何云表示，公司债市场部分个股出现明显调整，上周成交量明显增加，目前交易所市场面临较大的继续上涨压力。

业内人士表示，一方面，下跌是由于债券市场短期快速上涨所致。另一方面，市场对江西铜在期货市场的操作感到担忧为什么沙隆达a 要报告三季报好消息,股票还继续跌，导致其债券品种锐减，带动部分债券下跌。但江西铜业已公告并说明，其期货持仓以生产经营的实际需要为依据，多仓以对应的实物订单为依据，不会对公司长期或短期债务产生影响。还款。

昨日企业债市场继续下跌。江西铜业、新湖、铁岭等债券大幅下挫。从跌幅可以看出，大部分快速下跌的债券都是那些无抵押债券，或者是房地产行业的债券。

有分析指出，无担保信用债的非理性成分仍较大，投资者应注意投资风险。即使有保证，也有变数。目前，很多公司以所持有的股权、土地、海权等作为担保物。如果投资者对自己的评价产生了不信任感，那么担保的价值势必也会大打折扣。天智基金经理建议，交易所市场投资者应注意信用债持续大幅回调的风险，交易机构近期应持稳，而不是追逐收益。

当然，整体来看，不少受访基金经理认为，由于降息周期，债券的利率风险并不大。现在的问题是，一方面收益下降太快，另一方面信用风险和流动性风险都没有得到适当的补偿。

股市期待明年转机

股市方面，从历史数据来看，A股已经跌破跌势；但在完全流通的市场中，投资者还需要考虑产业资本的估值方法。汇丰晋信基金认为，可以说，目前市场处于盘整筑底阶段，部分优质个股的投资机会正在慢慢浮现。但在信心松懈的市场中，一个小小的负面因素会被无限放大。例如，昨天受外部冲击触发，A股市场再度大幅下挫，两市跌幅均超过6%。

交银施罗德基金投资总监李旭礼认为，全球市场仍处于前所未有的波动之中，企业间借贷成本依然极高，市场对经济基本面的改善没有信心。

从中国的情况看，房地产市场的低迷明显减缓了固定资产投资的增长。房地产投资增速加快，首先要看到房地产销售回暖；出口放缓使制造业的利润逐渐消失，制造业的投资热情不复存在。

虽然目前的数据显示，目前国内消费形势比较好，但在房地产市场和股市的财富效应消失后，中国的消费还能保持高速增长吗？农村消费增速快于城市，未来消费潜力在农村。然而，短时间内启动农村消费是不现实的。政策的作用是长期的，短期的作用不明显。

汇丰晋信基金进一步指出，市场存在潜在隐忧，首当其冲的是上市公司三季报的影响。一些行业的下滑速度快于预期。季报披露高峰期，投资者较为谨慎观望；另一方面，股指的快速下跌正在创造越来越有吸引力的股价水平。截至昨日收盘，2008年和2009年的动态市盈率为12.19和10.42倍，而市净率为2.04倍，创2005年以来新低。“一旦全球宏观经济企稳，我们将看到全球央行大规模降息和注资释放的大量流动性，

也有基金经理认为，从股市上涨需要满足的几个因素来看，宏观基本面不会继续明显恶化，如果货币政策过度宽松为什么沙隆达a 要报告三季报好消息,股票还继续跌，使得债券收益率没有吸引力，明年股市可能出现转机。年中。

债券市场在三个月内完成了一年；而股市仍没有明显的短线机会，明年可能出现转机。