UMB基金服务提供优雅的区间基金解决方案

希望避免使用'40 Act共同基金的局限性以及必须不断提供每日流动性带来的风险的另类基金经理将注意力转移到封闭式区间基金上。UMB基金服务拥有十年的经验，可为正在寻求一条优雅的市场路线的经理提供交钥匙解决方案。

尽管这不是一项新产品创新，但区间基金和注册对冲基金为基金经理提供了控制赎回和提供收益的能力，从而可以更充分地实现流动性溢价。两者之间的唯一区别是，前者的每日净资产值，而后者的每月净资产值。并且，尽管另类共同基金仅限于持有15％的非流动性证券，并且必须提供每日流动性，但间隔性基金的赎回期为每季度一次或更短。

UMB基金服务长期以来一直接触这些注册的封闭式持续提供产品。它的注册基金解决方案平台为那些希望以简单明了的方式建立注册对冲基金的人提供了一个完整的解决方案。

UMB基金服务总裁Tony Fischer（如图）说：“我们对其中一种产品的首次体验是在2007年。”“客户取得了巨大的成功，我们认为没有理由为什么，如果投资者希望以低流动性溢价使他们的投资组合多样化，那么他们就不应该对定期基金有所投资。这是进入缺乏流动性的市场的好方法，同时仍然享有共同基金产品所具有的透明度。”

多年来，UMB基金服务已在其技术上进行了重大投资，并向市场表明它是结构这些产品的专家，并且可以从运营和战略的角度帮助管理人员。

“我们为这些结构建立了坚实的业务基础。我们已经在投资者记录保存领域确立了自己的领先地位，” Fischer说。

这种子集的活跃性已经消退并流失，在全球金融危机之后变得尤为流行，当时投资者遭受了流动性创伤，并希望获得仍可提供可观回报但又不会陷入困境的产品。基金多年。封闭式注册对冲基金被某些人视为理想的解决方案。

“当市场在五年前开始回升时，人们又开始偏爱传统的多头长期基金，ETF获得了很大的吸引力，这是被动投资开始流行的开始。在2014年，2015年和2016年，我们看到了ETF产品的各种变体，有些是混合型的，有些是智能beta，但主要基于自定义指标。”

由于这些产品是被动产品，因此一些投资者再次开始意识到他们需要投资组合中的主动部分。一方面，传统的共同基金和ETF，另一方面，暴露于更复杂，流动性差的封闭式产品中。

PIMCO和其他知名投资经理在最近几个月推出了区间基金这一事实证明了它们的受欢迎程度。最近，晨星公司（Morningstar）报道，截至2017年2月，大约有30只间隔基金，资产总额约为90亿美元，另外还有20只在注册。

“随着主动资金继续转向被动资金，RIA告诉投资者，他们仍然需要对主动策略有所了解。他们仍然需要承担一些额外的风险，但是在我看来，传统的离岸对冲基金是黑池。您不完全了解其中发生了什么。间隔基金和注册对冲基金提供了流动性低下的溢价，同时还提供了更高的透明度和监管，” Fischer解释说，并补充说：

“使用间隔基金，尽管它在任何特定时期内只能在其股票的5％至25％之间进行投标，但它确实为投资者提供了每日资产净值和每天购买股票的机会。”

鉴于这些资金倾向于在流动性较差的信贷领域（高收益债券，不良信贷）以及私募股权和房地产领域运作，因此，资产净值基于价格估算。尽管如此，它们是注册基金这一事实意味着，如果需要，投资者可以按季度轻松地了解其组成。

Fischer说，教育是关键，间隔基金要继续保持上升势头。

“有很多需要接受教育的管理人员，他们不一定了解这些产品的局限性，并且如果启动基金，他们需要能够清晰，准确地解释这一建议。某些平台仍然需要对这些产品以及投资者进行教育。这是开始，但要花一个新的想法（即使是基于已经存在很长时间的产品）也需要一段时间。

UMB基金服务提供的交钥匙解决方案对没有PIMCO或黑石资源的小型经理人特别有用，他们无法在自己的资源下推出其中一种产品。

正如系列信托是希望进入共同基金业务的经理们的统包解决方案一样，Fischer表示，区间基金统包解决方案提供了处理行政，会计，审计，法律顾问，首席合规官以及董事会的完整基础架构董事提供监督。

“自2007年以来，我们一直为这些结构提供服务，并且已经看到所有类型的产品投放市场。与我们合作的好处之一是，我们不仅可以提高运营间隔基金的效率和成本效益，而且还可以在不同的市场环境中积累10年的使用这些结构的经验。”

在他看来，经理人显然没有必要从交钥匙项目中分拆出来，只需要一到两年就可以独立经营该基金，“除非您绝对希望拥有自己的董事会。您不会像使用平台安排那样与他人分担费用的情况下享受独立基金带来的规模经济。

“归根结底，我们接受复杂性，并且可以处理几乎任何结构。这一承诺对于帮助我们的客户发展业务至关重要。”