研究表明，先进技术对于后MiFID II市场中的固定收益交易必不可少

时间：2020-11-28 17:04:02来源：

尽管有86％的公司拥有符合MiFID II欧洲法规实施日期的技术，但目前有相同百分比的公司正在重新配置工作流程，而68％的公司正在改善数据收集。

这是根据Liquidnet的一项新调查“未来技术-MiFID II之后的交易债券”进行的，该调查探讨了MiFID II如何影响技术在公司债券交易中的作用。

“从历史上看，一些欧洲固定收益投资组合经理对债券交易台在实施投资策略和创造alpha方面所起的作用理解缓慢，” Liquidnet的EMEA市场结构主管Rebecca Healey说。“公司现在开始认识到技术在提高工作流程效率方面的核心作用，使交易台可以更好地评估执行的真实成本，而不仅仅是关注最低价格，因为这不一定是“最佳执行”。这最终将帮助投资组合经理制定更具弹性的战略，在选择投资时不仅要考虑执行情况，还要考虑流动性状况。

因为直到最近，固定收益对交易技术的投资都比股票市场低，所以债券交易柜台现在处于能够有效管理汇总流动资金来源的系统下一步变革的最前沿。但是，对未来固定收益技术的总体要求不是要取代现有技术，而是要实现一种灵活的体系结构，该体系结构应能够与遗留技术以及未来资产类别中的专业创新相集成。

公司正在解决的不仅是技术变革，而且整个组织的行为变革。交易台现在需要从多个位置获取流动性，并了解交易的最佳进入或退出点-甚至在等待改进的流动性来源出现时，甚至利用替代风险/回报桥投资。

超过四分之三的受访者计划在2018年以各种方式升级其技术解决方案； 50％的受访者正在实施环境管理体系； 43％的企业正在升级其订单管理系统（OMS），而10％的企业正在转换OMS供应商。

在寻求安装EMS的企业中，有94％的企业选择这样做以管理流动性。但是，考虑到实施成本，公司规模起着一定的作用。在这一阶段，有57％的小公司没有投资EMS，而有64％的大公司正在投资。

约有76％的受访者将重点放在整个工作流程上对标准化连接的需求上，因为传统技术使准确数据的流畅流动具有挑战性。

为了使项目经理和交易员能够利用出现的机会并履行监管义务，公司不仅必须接受技术变革，而且还必须在整个组织内促进行为变革。Liquidnet预计交易台在实施投资策略中所扮演的角色将从仅仅执行PM的指令扩展到真正的执行合伙人，同时仍要确保单独的交易功能以避免执行和建议之间的任何冲突。为此，将需要技术工具，以便在执行过程中更好地控制买方交易者。

“基本上，调查所指向的是，未来公司债券交易台的主要要求是能够将订单管理，数据汇总和电子流动性的访问与交易平台的强大目标相结合，以提供更多的服务。 ”，Liquidnet固定收益全球负责人Constantinos Antoniades（如图）说。