惠誉表示，宽松的沃尔克涵盖的基金规则预示着将进一步放松管制

时间：2021-01-14 13:03:59来源：

惠誉评级（Fitch Ratings）认为，监管机构最近发布了《拟议规则制定通知》（NPR），以修改《沃尔克规则》，放宽对某些私募股权（PE）和对冲基金投资的限制，即所谓的“涵盖基金”，以表明放松监管和重新调整职位危机监管规则。

尽管另类投资可能带来不相关的业绩和较高的长期回报，但它们也可能表现出短期收益/价值波动，提供有限的中期流动性并使大型系统性银行面临资本风险，尤其是在经济压力时期或期间市场低迷。

惠誉认为稳健的监管和资本要求可以支持信用评级；因此放宽将被视为负面信用。话虽如此，对评级的影响将取决于美国各家银行对拟议的放宽涵盖基金投资规则的反应。该提案遵循2019年8月的规则更改，该规则更改了有关专有交易的合规性要求。

该提案将允许银行向超高净值个人提供更多产品和服务，并更容易为基金提供商业银行服务。NPR还将消除以下要求：必须授权外国资金可以在各自的本国司法管辖区出售，并且必须主要通过公开发行出售。

NPR还希望简化贷款证券化和小型企业投资公司的处理。该提案还将放宽关于与对冲基金和私募股权基金的银行关系的规则。重要的是，上限仍将保持不变，即将美国银行的风险敞口限制为每个担保基金的3％所有权，并将担保基金的投资限制为1级资本的3％。

对冲基金和私募股权基金仍然在很大程度上受到有关担保基金的规则的限制。为了使资金有资格被排除在外，仍然禁止银行进行自营交易，并且必须遵守特定的披露和文件编制准则。但是，该提案增加了不包括在适用基金规则范围内的投资，从而促进了对信贷基金，风险资本基金，家庭财富管理工具和客户便利基金的投资。

最复杂和相互关联的银行实体，或全球系统重要性银行（GSIB），大大减少了对此类投资的敞口，以符合支持银行信贷的《沃尔克规则》。鉴于投资表现不佳，估值波动和流动性下降，资产负债表对另类投资的敞口增加是银行在金融危机期间面临的挑战之一。

NPR已获得货币和美联储主计长办公室以及联邦存款保险公司的批准，征求公众意见的截止日期为2020年4月1日。监管机构旨在简化和澄清现行法规，该法规经常被批评为过于广泛，并阻止银行按书面形式提供某些传统的商业银行业务和资产管理服务。