ESMA在固定收入流动性上发出工作文件

“在金融和主权债务危机期间恶化，主权债券市场流动资金从那时起，近年来近年来近年来支持的货币政策的影响也是由于欧洲证券和市场管理局（ESMA）的WhitePaper的影响。 Tania

de Renzis，Claudia Guagliano和Giuseppe Loiacono撰写的白皮书，题为“固定收入市场的流动资金 - 风险指标和欧盟证据”近年来探讨了近年来几家市场中二级市场流动性的总体减少固定收入细分市场。

德里塞利斯，古格利亚诺和洛杉矶罗基诺指出，市场流动性对于确保金融市场的有效

运作很重要。他们写道，流动性不良可能对投资者施加重大成本，从而对储蓄者和实体经济征

收。本作者旨在提供欧盟政府债券市场和欧盟公司债券市场的流动资金的不同方面的广泛概括。涵盖从2006年7月至2016年12月的时间。他们还发现了几次发

布的证据表明，即用于公司债券的二级市场流动性恶化，特别是在2014年和2016年之间。

他们说：“在主权部门中，市场流动性似乎对具有基准状态并在较大方面发布的债券更加丰富。在公司分部，较大的卓越金额与较低的市场化学性有关。“在

两个部分中，他们补充说，金融市场的压力增加与市场流动性的恶化相关。该

作者利用了2017年欧盟委员会研究，表明越来越多的委员会研究企业债券一直难以交易，可能在长期或买卖投资者的投资组合中举行。

De Renzis和Guagliano是ESMA风险分析和经济部门的高级经济学家。LoiayCono是一家银行决议专家和单一决议委员会成员

。全球投资平台Etoro高级市场分析师Mati Greenspan Mati Greenspan Mati Greenspan表示：“任何市场的流动性是绝对必需的。我们尝试在我们自己的特定部分中的最具液体市场中的最不限，尤其是因为当客户按下他们期望执行的“交易”按钮时。“他补充

说：“无论正在交易的产品或商品如何，本质经济学统治。如果您销售苹果，并且对苹果有贪得无厌的市场需求，您将继续推动您的价格。匡威同样是真的。如果需求零，您将继续降低您的价格。“对于伊利

诺伊州的PDQ企业执行董事长D Keith Ross，美国股权交易平台，债券的流动性问题之一是交易交易资金（ETF） ）。

他说：“由于债券ETF制定以复制债券组合及其有效收益率，有人担心，围绕实际拥有债券的要求的规则是公平的，并且当汇率上涨时会有大卖etfs，他花了时间解释。这将增加债券市场的波动性。“”除了许

多政府问题外，大多数公司 - 通常只有一个股票股票 - 可以有许多债券。全部采用不同的利率和不同的运费。美国大约有8,000个股票问题交易;我猜债券至少有10倍。因此，在特定问题中发现流动性并不是邦德世界的琐碎。“他得出

结论：“好消息是，债券做成熟。与公司生活的股票不同，债券的生命结束时总会有流动性事件;该公司目前必须再融资，并在该过程退休债券，因此最终有流动性。“

“债券的另一个有吸引力的事情是，人们可以用利率期货对冲。所有债券都是利率敏感，与期货的相关性比股票更强大，所以如果您处于非魅力债券，您应该能够以期货对冲，最大限度地降低您的利率风险。“