资管机构风险管理的误区认知误区及应对策略（上）

一、资产管理机构风险管理的误区

1. 认知误解

误解是把风险管理理解为狭义的风险控制。在投资组合方面，很多风险难以有效控制和防范。我们所能做的就是提前预测和评估，以实现前瞻性管理，例如预测下行并采取相应的对策。这种误解在资产管理机构的高层中很常见，需要引起高度重视。

2. 实际误解

首先，风险管理被狭义地理解为合规管理。这种误解在几乎所有资产管理机构中都很常见。将风险管理狭隘地理解为合规管理，大大缩小了风险管理的范围。合规管理是风险管理的重要前提。风险管理的核心是在满足合规管理的前提下实现对投资组合的风险评估、分析和管理。因此鸟巢项目融资风险管理分析，风险管理的范围远大于合规管理。

第二，当前国内风险管理实践沉浸于事后分析和控制，前瞻性管理不足。目前，国内实践侧重于分析突发事件的风险结果及相应的应对措施。将步骤推进到风险预测环节，在我国仍是一个理想的情况，但仍难以实现。

二、前瞻性风险管理的应用

对于资产管理机构的风险管理而言，前瞻性风险评估与预测是整个风险管理工作的核心，从以下四个方面进行：

1. 监管要求

目前，国内监管要求与国外监管要求仍存在较大差异，资产管理机构监管要求与银行业监管要求相差甚远。 2008年金融危机后，境外监管趋于加强。除执行原有监管指标外，还增加了前瞻性风险指标，如敏感性分析、压力测试等监管指标​​。这些指标基于潜在的未来情景，可以进行风险评估和分析。

2.资产管理机构的管理决策需求

结合国际大型资产管理机构的实践，资产管理机构逐步投入更多精力构建风险管理框架，组建风险管理团队鸟巢项目融资风险管理分析，完善风险管理基础设施建设。资产管理机构的管理层深刻感受到，前瞻性的风险分析和判断对其经营管理决策至关重要。

3. 投资组合经理的投资组合管理需求

目前，国内资产管理机构在投资前端仍缺乏嵌入式和前端风险管理岗位。缺乏对前台交易进行全面风险评估的个人风险经理。更常见的是在公司层面建立风险团队，对投资组合的风险状况进行风险评估。

4. 风险经理风险评估和预期需求

对于风险管理者来说，事后分析和判断很重要，事前分析和预判断也很重要。风险管理者需要投入大量精力了解当前市场风险状况和外部经济环境，并在此基础上进行预判情景分析和压力测试动态模拟。

本文摘自高级金融风险管理专家、原招银理财风险管理部副总经理杨海泉在TGES 2021（第十七届）中国金融风险管理者年度论坛：资产管理与风险管理（11查看全文请到V公同名：现代金融风险管理。

宗旨：促进专家实践经验和思想的收集、整理和完善，传播现代风险管理理念。

专家介绍：

杨海泉，高级金融风险管理专家，历任银行金融风险管理部副总经理、中国投资有限公司高级副总裁、道富银行助理副总裁、加拿大丰业银行高级经理、首席财务官算法工程师等。在投资风险管理、市场风险管理、资产负债管理、投资组合风险管理、衍生品估值与定价、压力测试、风险政策及限额体系设计与实施等方面具有丰富的实践经验。

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