“上半年”存货周转天数创5年新高，安踏特步们咋应对？

今天，财经视野小溪给大家讲讲来自中新经纬的《存货周转天数创5年新高，安踏特步们咋应对？》。

中新经纬9月2日电(邓芷若)近日，安踏发布2022年中报，其上半年实现营收259.65亿元，首次超越耐克中国的半年营收，李宁和特步的营收和净利也双双增长。不过值得注意的是，三家运动品牌的平均存货周转天数和存货金额都有所增加，面对库存压力，它们将如何应对？

国产运动三巨头交成绩

2022年中报显示，安踏上半年营收创同期历史新高，达到259.65亿元，同比上升13.8%。这是安踏成立31年以来在收入体量上首次超越耐克中国。耐克财报显示，耐克中国上半年营收为37.21亿美元，以业绩公告当日的汇率计算，耐克中国上半年营收为236.81亿元。

不过，财报显示，耐克中国上半年统计的是2021年12月-2022年5月的数据，未包括对于中国市场很重要的6·18大促节点，也不包括耐克旗下品牌“匡威”的营收。淘宝官方数据显示，6·18期间耐克官方旗舰店是运动行业销售额第一的店铺，耐克是运动行业销售额第一的品牌。

数据来源：财报

根据财报，2022年上半年李宁的营收为124.09亿元人民币，同比增长21.7%；特步上半年营收56.84亿元，同比增长37.5%。

安踏营收创新高的同时，净利润却下滑。中报显示，安踏上半年净利润为35.88亿元，同比下降6.6%，基本每股收益为1.33元，同比减少7%。

相比之下，营收同样在增长的李宁和特步，净利润也在增长。财报显示，2022年上半年，李宁营收为124.09亿元人民币，营收规模仅有安踏的47.79%，同比上升21.7%，但是其上半年净利润为21.89亿元，达到了安踏净利润的61%，同比上升11.6%。

财报显示，2022年上半年，特步营收56.84亿元，同比增长37.5%，实现净利润5.9亿元，同比增长38.4%，净利率为10.4%。

粗略对比，今年上半年安踏的收入体量相当于同报告期内的2.1个李宁、4.6个特步。

存货金额最高增54.5%

2022年上半年，疫情对运动品牌造成负面冲击，特别是线下门店暂停运营冲击了品牌的销售收入。

安踏在中报里表示，上半年疫情反复对公司线下门店营运、物流及供应链造成不同程度的干扰，暂停营运的实体店铺集中于高线城市和购物中心，其中，FILA作为安踏的高端品牌，在高线城市布局较多，所受到的影响较大。

特步也表示，自3月中以来，高线城市实施的封锁措施导致店铺暂时关闭，令专业运动分部线下业务的零售额受挫。

李宁中报显示，本期受上海、深圳等诸多大城市疫情的影响，以布局都市为主的直营渠道经营受到冲击，收入扩张步伐放缓，同比增长率为10.8%。

疫情冲击品牌销售收入，对鞋服行业里相当关键的库存管理提出挑战。

存货金额方面，财报显示，安踏上半年存货金额为81.92亿元，同比增加7.17%；李宁上半年存货金额为19.76亿元，同比增加11.45%；特步上半年存货金额为23.13亿元，同比增加54.5%。

财报显示，2022年上半年，安踏平均存货周转天数为145天，同比增加28天，安踏解释称是由于受疫情及DTC转型所影响，整体库存水平上升所致；特步上半年平均存货周转天数为106天，同比增加27天。

值得注意的是，安踏和特步的平均存货周转天数创下2018年以来同期最高；相比之下，李宁的平均存货周转天数最短，为55天，较去年同期增加2天。

数据来源：财报

打折促销＋线上发力

为缓解疫情影响下的库存压力，安踏、李宁和特步纷纷选择打折促销。

安踏在中报里表示，公司上半年在疫情的影响下适当地加大零售折扣；李宁也表示，面对疫情多发散发的环境，公司在零售端增加了零售折扣。

根据此前特步的业绩预告，特步主品牌在2021年第一、二季度的零售折扣水平分别为七折至七五折、七五折至八折，而其2022年第一、二季度的零售折扣水平分别为七五折、七折至七五折，同比打折幅度有所加大。

线下销售受冲击，品牌便把目光转向线上，以期减轻线下业务受挫的影响。

安踏在中报里表示，公司拓展电子商贸平台以推动在线销售，抵销了部分实体店铺暂停营运的影响。中报显示，安踏上半年电子商贸业务营收占总营收的28.9%，占比同比增加1.7%，达75.04亿元，按绝对金额计算，同比增长20.6%。

特步中报显示，2022年6·18购物节期间，特步儿童的在线销售额增长103%，达7500万元，索康尼的在线销售额同比增加135%。

李宁也在中报里表示，公司上半年在电子商务渠道发展直播板块业务，同时进行宣传和投放，电子商务渠道销售额为35.34亿元，同比增长19.2%。

李宁毛利率下滑5.9% 安踏关店180家

打折促销叠加原料成本上升使得毛利率受影响，除特步毛利率微升以外，安踏和李宁的毛利率都有所下降，其中李宁毛利率下降最多，达5.9%。

特步中报显示，上半年特步毛利率为42%，同比微升0.2%。特步解释称，整体毛利率上升，主要由于产品组合的变动、不同品牌利润贡献及透过不同渠道所出售的产品。具体来看，特步主品牌毛利率为42.2%，同比上升0.7%；盖世威、帕拉丁毛利率为39.8%，同比下降3.7%；索康尼、迈乐毛利率为44.2%，同比下降1.2%。

安踏中报显示，上半年安踏毛利率为62%，同比下降1.2%。安踏解释称，毛利率下降主要是由于本财政期内在疫情的影响下适当地加大零售折扣，及高端产品创新升级及环球原材料价格自2021年下半年开始上升，导致产品成本率有所上升。安踏主品牌毛利率为55.1%，同比上升2.3%；FILA毛利率为68.6%，同比下降3.7%；所有其他品牌毛利率为74.2%，同比上升3.8%。

李宁中报显示，上半年李宁毛利率为50%，同比下降5.9%。对此李宁解释称，主要是由于本期毛利率较高的直营和电商渠道占收入比下降；原材料成本和人工成本上涨使得采购成本也有所上升；及存货拨备因存货原值增加而增加。

门店方面，中报显示，截至2022年6月30日，安踏位于中国大陆及海外地区的门店总数为9223家，而截至2021年12月31日为9403家，也就是说，上半年安踏品牌净减少180家线下门店。

数据来源：财报

截至2022年6月30日，李宁牌(包含李宁核心品牌及李宁YOUNG)常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店、多品牌集合店的销售点数量为7112个，较2021年12月31日净减25个；经销商54家，较2021年12月31日净减11家。

特步中报显示，截至2022年6月30日，特步主品牌门店数为6251家，截至2021年12月31日为6151家，上半年特步净开店100家。(更多报道线索，请联系本文作者邓芷若：[email protected]) (中新经纬APP)

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