“四季度”稳健货币政策有何新提法 超额储蓄将如何演变 物价、汇率又有哪些增量表述 速览央行最新表态

今天，财经视野小溪给大家讲讲来自财联社的《稳健货币政策有何新提法 超额储蓄将如何演变 物价、汇率又有哪些增量表述 速览央行最新表态》。

财联社2月24日讯（记者 徐川） 央行今日发布2022年第四季度货币政策执行报告（以下简称“四季度报告”）显示，对于稳健的货币政策，相较于三季度提出的“加大实施力度”，四季度报告更加突出“精准有力”的实施基调；三季度“为实体经济提供更有力、更高质量的支持”的表述也被改为“稳固对实体经济的可持续支持力度”。

报告数据亦显示，2022年贷款加权平均利率再创有统计以来新低。12月的一般贷款加权平均利率为4.57%，同比下降0.62个百分点；企业贷款加权平均利率为3.97%，同比下降0.6个百分点。

预防性储蓄有望释放为实际消费需求

对于货币政策总基调，四季度报告还明确提出，在“保持信贷总量有效增长”的同时，“助力实现促消费、扩投资、带就业的综合效应。”

特别是对于疫后消费修复的新变化，四季度报告在“专栏4”提到，“一系列促消费政策出台落地，全国多地、多批次发放消费券，政策效果将逐步显现。从2023年以来的高频数据看，春节假期我国客流量、消费数据等均有所恢复。”

消费与储蓄密切相关，近期“超额储蓄”引发较多关注。对此，“专栏4”指出，随着经济复苏曲线进一步上行，居民对未来收入和消费信心恢复，前期积累的部分预防性储蓄有望逐步释放为实际消费需求。

信贷支持在消费回暖过程中起到重要作用。对此，中国银行(601988)研究院研究员叶银丹建议，可适当提供消费贷利率优惠，适度扩大个人消费信贷额度，延长贷款期限，并提升便利性。此外，针对汽车、家具家电等耐用、大宗消费领域，积极加大信贷投放力度，促进其恢复。

房地产融资力度增大 按揭贷款利率持续下行

对于房地产行业的融资支持，此前召开的四季度货币政策例会就已提出，“推动行业重组并购”、“改善优质头部房企资产负债状况”，这些新表述也被纳入四季度报告。

对于近期的房地产政策调整，光大证券(601788)房地产行业首席分析师何缅南表示，2023开年，监管部门密集发声，释放积极信号，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局。

在供给侧，“多部委相继表态，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，‘三箭连珠’，执行层面的可操作性大幅提升，有力提振了房地产行业信心。”何缅南进一步说到。

同时，四季度报告强调要继续“因城施策支持刚性和改善性住房需求”，并提出要“做好新市民、青年人等住房金融服务”。数据显示，2022年12月新发放个人住房贷款利率平均为4.26%，较2021年12月下降1.37个百分点。

进入2023年，随着首套住房贷款利率政策动态调整机制的实施，据贝壳研究院统计，2月份，在符合首套利率动态调整的38城市中，石家庄、哈尔滨、长春、福州等17个城市首套房贷利率回调至4%以内。

国内通胀预期平稳 仍需警惕反弹压力

2022年货币政策执行报告对物价形势着墨颇多。在四季度报告中，海外高通胀仍被列为“值得关注的问题”首位，且得出判断“海外高通胀回落的幅度和速度存在不确定性”。

财联社记者注意到，与三季度相比，四季度报告对于通胀的研判略有删减，但同时，仍然强调要“密切关注通胀走势变化”，并要“支持能源和粮食等保供稳价”。

数据显示，2023年1月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.1%，自去年11月以来已连续三月保持上涨；1月PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降0.8%，降幅比上月扩大了0.1个百分点。

展望未来，四季度报告显示，短期看通胀压力总体可控，当前我国经济还处于恢复发展过程中，有效需求不足仍是主要矛盾，产业链、供应链运转通畅，PPI涨幅预计将总体维持低位。中长期看，物价水平具备保持基本稳定的有利条件，我国经济供需大体平衡，货币政策保持稳健，居民通胀预期平稳。

四季度报告也提出，主要发达经济体通胀较为顽固，大宗商品价格仍存上涨压力，海外高通胀也可能通过生产、流通等环节向国内传导。要加强监测研判，持续关注通胀反弹压力。

增强人民币汇率弹性

在人民币汇率方面，四季度报告基本沿用了三季度的表述，仅新增了“增强人民币汇率弹性”。

从近期汇率走势来看，受美元偏强运行影响，在岸人民币今日16时30分收盘报6.9442，较上一交易日下跌524点，创去年12月末以来新低。另从即期市场来看，人民币兑美元汇率由上月末的6.75一线持续回调至今日收盘后的6.9442，2月月内贬值幅度约为2.77%.

银河证券宏观研究分析师许冬石表示，在1至2个月内，人民币汇率可能继续下滑，美元兑人民币可能回到6.95附近。而中期如美元指数回落、地缘政治风险缓解，人民币汇率仍然会回到6.75附近，人民币近期波动幅度加大。

构建防范化解金融风险长效机制

对于金融风险防范，与三季度相比，四季度报告的新增表述为“稳步推动重点企业集团、中小金融机构等风险化解”。

具体来看，在“专栏3”中，央行详细介绍了“明天系”、“安邦系”、“华信系”、海航等重点高风险集团的风险处置，另一方面还对中小金融机构的改革化险进行了阐述，包括完成恒丰银行等重点金融机构的风险处置；实施哈尔滨银行、甘肃银行财务重组和增资扩股等内容。

“专栏3”提出，下一步，将持续化解重点企业集团和金融机构风险，进一步推动深化金融机构改革，稳步推进金融立法工作，持续强化金融业审慎监管和行为监管，坚持“治已病”和 “治未病”相结合，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，补齐金融风险防范化解制度短板，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

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