掌握法规报告

监管报告已成为运营另类投资基金的重要组成部分。这需要完善的数据源和数据管理流程，以帮助确保基金经理保持合规。

直到几年前，另类投资经理还没有正式的监管报告要求。在2008年金融危机之后，欧盟试图找出一种报告机制，以明确掌握替代投资行业的规模以及存在的对手方敞口程度。

欧盟随后引入了AIFM指令，该指令可在附件IV中找到。

确定报告的频率需要基于经理是基于欧盟还是非欧盟的决策树方法。将考虑管理人的总资产–称为监管资产管理规模–以及AIF的规模，管理人的身份（欧盟或非欧盟），无论他们是否在基金中使用杠杆（始终不变） AIF将使用杠杆）以及该基金持有的资产类型。

在大多数情况下，报告的频率可以细分如下：

•RAuM为1亿欧元至5亿欧元（未杠杆）：半年一次

•RAuM超过10亿欧元：季刊

•任何单个AIF超过5亿欧元–季度

英国的AIFM必须使用ESMA的附件IV报告模板通过其GABRIEL系统以电子方式提交附件IV报告，该模板以XML文件格式实现。

附件IV对于大多数新兴企业管理者来说只是一份年度备案，而对于大多数新兴企业管理者而言，其资产管理规模不到1亿欧元，而更令人关注的是交易水平报告，该报告将根据MiFID生效II在2018年1月3日。

无论经理的大小，都将要求他们每天进行交易报告。MiFID II关于交易报告的要求在MiFIR第26条中规定。

“许多客户”主要经纪人已经按照MiFID I的名义代表他们提交了文件，但担心这种情况不会永远存在，因此他们不得不考虑其他选择。 Quintillion Limited，美国Bancorp Fund Services的欧洲子公司。“根据MiFID II，交易报告将包含更详细的信息，包括个人身份信息，卖方不一定会乐意报告。”

因此，投资公司将更紧密地考虑与之合作使用哪个批准的报告机制（ARM）来履行其报告义务。

“我们刚刚完成了全面的RFP流程，以选择监管报告合作伙伴。我们选择了将作为ARM为我们的客户提供强大的MiFID II报告解决方案的人员。” Gillanders确认。

就上下文而言，MiFID I有30个可报告字段，而MiFID II有近80个可报告字段。

即使主要经纪人继续为其客户进行交易报告，他们也将不得不在技术上进行大量投资以提取更多信息。

Quintillion的另类投资基金服务策略主管Alan Doyle确认，Quintillion选择作为其可信赖的合作伙伴的金融科技公司将结合其在识别数据源方面的管理能力以及获取所有这些数据的能力，代表客户汇总并将其提交给相关监管机构。

“与该合作伙伴合作的第一阶段将包括为附件四，Form-PF和CPO-PQR报告提供解决方案。那是回顾性的年度，半年度或季度报告要求。第二阶段将支持更详细的定期报告和日末报告：EMIR，Solvency II报告等。” Doyle确认。

“我们已经与试图自己进行监管备案，或者一直使用外包技术合作伙伴或基金管理人的客户进行了交流，实际上每种方法都有其优缺点。”

一些经理发现，与技术提供商建立合作伙伴后，他们在入职流程上遇到了困难。监管技术（简称“ Regtech”）已迅速成为增长领域，一些技术提供商正跃跃欲试。问题是他们缺乏处理监管文件细微差别所需的知识。

“他们需要满足特定的文件格式要求，并使用不同的报告系统。对于某些技术人员而言，这很快成为一项艰巨的任务。”吉兰德斯说。

另一个选择是让经理在内部承担报告责任。许多人很快发现，尽管他们可能具有专业知识和数据管理功能，但他们努力使一切保持最新。

“监管机构会不断更新信息，并定期更新备案要求。这成为管理人员的维护负担。”

“我们认为我们有能力同时解决两个问题。我们赖以生存并吸收客户资金的基本信息流，并且非常了解数据。我们拥有内部资源来进行数据映射，确保数据以正确的格式发送给技术提供商，并确认一切正常。

“与此同时，我们选择的技术提供商将致力于随时与监管机构保持最新；无论是ESMA，SEC还是NFA发布的最新问答。尽管可能会发生不断的变化，他们仍具有维护法规备案的专业知识。对于我们的客户而言，这是一种有效的解决方案。”

Gillanders解释说，使用附件IV报告，客户必须报告静态数据和投资组合数据。大约有38个问题与AIFM有关，其中大多数需要静态数据，而有295个问题与AIF有关。

静态数据包括有关投资经理，基金策略，其风险状况等的信息。

“监管机构的高级目标之一是挑出表明风险状况发生变化的异常值或变化。还需要根据国家，投资者类型（专业，零售）和投资者集中程度（或其他方式）以及赎回条款，通知期限和边际风险敞口来报告投资者数据。

“监管机构还希望查看月末投资组合数据，该数据概述了每个基金未平仓头寸的市场价值。如果在任何给定的季度基础上发现与上一季度报告的相比有实质性的变动，则它将有所回升。还报告了基于交易对手，货币和国家的暴露水平。”吉兰德斯解释说。

由投资经理监督的所有资金均以AIFM的名义向当地监管机构提交一份报告。如果将某项功能外包（如几位经理选择的那样），则将由第三方AIFM负责。

Doyle认为，与美国经理相比，欧洲经理的监管备案要求没有实质性差异。

“在所提问题和构成答案的基础数据方面存在很多交叉。确保您知道数据将来自何处至关重要。总是会有一些公司想要内部维护所有东西，但是它带有维护要求。

“如果要完全外包，选择既要具有数据源责任又要有适应变化法规的专业知识的合适合作伙伴非常重要。”