DTCC白皮书提出了评估金融科技对金融稳定性的影响的框架

全球金融服务业的主要交易后市场基础设施托管信托与结算公司（DTCC）已发布了一个新的框架，其中包括九个关键因素，以在考虑其对金融稳定性的影响时进行评估。

该框架包含在新的DTCC白皮书“金融科技和金融稳定性–探索技术创新如何影响全球市场的安全性”中，该白皮书警告说，虽然采用金融科技在改善客户体验等领域对金融服务业有利，加强关键基础架构组件，提高效率并降低成本，这也可能带来或加剧某些风险，包括网络安全问题和其他第三方风险。

尽管许多金融科技产品仍处于早期阶段，这使得很难评估其对财务稳定性的影响，但DTCC建议，对金融科技采用的快速增长需要密切监控，以便及时发现新出现的系统性风险。DTCC继续说，鉴于正在考虑进行金融技术升级的各种基础应用程序各有其各自的特点和特定环境，因此应逐案进行影响分析。为了指导此分析，DTCC建议根据以下框架评估潜在风险：

提供核心银行功能的金融科技公司可以通过分散信贷和流动性风险来增强金融稳定性。但是，鉴于这些公司的记录很短，它们也可能造成系统漏洞。

与金融科技兴起相关的金融服务捆绑销售有可能分散其他提供商和平台之间金融服务的创建和交付。

金融科技的兴起可以通过允许非传统服务提供商与现有参与者竞争来降低集中风险。相反，如果一小群金融科技公司要在任何给定领域占主导地位，这也可能带来新的风险。

可替代性是评估系统性风险的关键概念–高度可替代性的金融服务所产生的系统性风险要低于不可替代性金融服务。

金融服务提供商之间的相互联系可能会对金融稳定性产生重大影响。分析金融科技的发展如何影响金融网络非常重要。

银行面临的竞争压力可能会削弱其盈利能力，并可能鼓励它们采取更具风险的战略。与各方参与合作安排的环境相比，金融科技公司与在位公司之间的直接竞争不太可能促进财务稳定。

对纯数据驱动算法的过度依赖可能导致在需要额外人工判断的环境中可能不会发生的错误。除了潜在的错误外，由于决策算法固有的复杂性，它们的不透明特性也可能掩盖可能难以识别的偏差。

金融科技的影响取决于金融科技在多大程度上成为金融生态系统的主流，以及如何最终用于提供关键的金融服务。

政策决策和监管行动将决定金融科技在多大程度上渗透并最终影响未来几年的金融稳定性。

DTCC董事总经理兼集团首席风险官安德鲁·格雷（Andrew Gray）（如图）表示：“我们正处于金融科技革命的最早阶段，可能会对金融服务领域产生重大影响。”“作为具有系统重要性的金融市场基础设施，随着金融科技创新的广泛采用，我们期待与行业利益相关者和监管机构合作，以评估和监控潜在风险。这将有助于我们更好地了解金融科技对金融稳定的潜在影响。”

白皮书还指出，世界各地的监管机构也注意到了金融科技日益增长的知名度。金融稳定委员会金融科技问题小组于今年2月发起的一项全球调查显示，在接受调查的26个司法管辖区中，有20个已经采取了应对金融科技的措施，另外五个司法管辖区也计划效仿。

“金融技术公司在监管环境中的重要性不可低估，”安德鲁·格雷说。“政策决策和监管行动将决定金融科技在未来几年内将在多大程度上影响金融稳定。”