对冲基金的基金转向合并以应对下降的资产管理规模

时间：2020-11-23 14:04:09来源：

在过去的十年中，对冲基金行业的资产管理规模长期下降，到2017年6月跌至7,980亿美元，原因是投资者变得越来越老练并撤回了资本以支持直接投资。

随着行业资产的减少，进入市场的对冲基金的新基金数量也同比下降，从2007年的峰值207下降到2017年上半年的10。为了应对充满挑战的环境基金，对冲基金经理们越来越多地转向并购活动，以使产品种类多样化，从而对投资者更具吸引力。在全球金融危机之前（GFC）之前（2000年至2008年），对冲基金的基金之间共有13项并购交易。 2009-2017年已经看到了56个。仅2014年一年，该行业就有11笔并购交易，尽管此后交易活动有所减少。

对冲基金的基金资产已从2008年6月的1.20万亿美元下降至2017年6月的7,980亿美元。其中，北美占5,630亿美元，欧洲占2,050亿美元。

自2012年以来，全球已推出475只对冲基金。但是，在同一时期，有861家对冲基金基金已经清算。

在2000年至2008年期间，对冲基金的基金之间有15项并购。2009-2017年有56个，仅2014年就有11个。

全球金融危机之后，活动急剧增加：2009-2013年间发生了35笔并购交易，平均每年7笔。2014年之后，交易量有所放缓，2015-2017年仅记录了10笔此类交易。但是，大型的多经理公司的大型合并变得越来越普遍，占活动的三分之一。

尽管越来越多的投资者开始倾向于对冲基金的直接投资，但五分之二的主权财富基金和公共养老基金中有近四成投资于对冲基金。

Preqin对冲基金产品负责人Amy Bensted（如图）说：“在全球金融危机之后，对冲基金行业的基金面临着一系列挑战：艰难的业绩环境，不断变化的法规以及不断萎缩的投资者基础。”由于管理的资产下降，并且清算的资金多于启动的资金，该行业已转向合并和收购，以实现价值主张的多元化和规模经济的建立。

“不过，应该指出的是，尽管投资者趋向于减少对多经理人工具的投资，并专注于直接投资，但大多数机构的确保留对冲基金的资金作为其投资组合的一部分。多经理人工具的优势（能够获得旗舰对冲基金的投资以及使投资者免受市场冲击的影响）并未减弱。实际上，几乎五分之四的公共养老基金和主权财富基金至少部分通过对冲基金的资金进行投资，这代表了相当数量的资本。这表明，尽管收缩和合并，对冲基金的资金在整个行业中仍然发挥着至关重要的作用。”