INDOS表示，许多对冲基金为存托服务支付了过多的费用

时间：2020-11-30 15:04:13来源：

英国独立保存人INDOS Financial Limited（INDOS）收集的证据显示，自2014年7月AIFMD（另类投资基金管理人指令）实施以来，许多对冲基金选择不重新审查其行政和存款安排。

INDOS首席执行官Bill Prew（如图）说：“这样做，一些经理人错过了这样一个事实，即他们的存款费用与所管理的资产同步上升，从而导致不必要的高额费用。”特别是较大的基金应从其存管处要求一种更具针对性的收费模式，以反映所涉及的工作和风险。

印度支那认为四个因素结合在一起导致了这种情况。首先是金融危机后另类投资经理面临的监管负担。Prew说：“ AIFMD没多久就开始进行MiFID II的准备工作。”“一旦就监管障碍进行了谈判，这些文件通常就会被归档，而注意力将转向下一个问题。”

另外，2017年证明对冲基金不仅在业绩方面而且在资产增长方面都普遍获利。Eurekahedge的最新数据表明，该行业的净资产流入约为947亿美元，与2016年相比发生了巨大变化，2016年的净流出为551亿美元。据INDOS称，这种积极的逆转减轻了管理基金内所有费用的压力。

第三点反映了以下事实：2014年AIFMD的存款要求对许多基金来说都是新的。AIFMD存托服务市场尚不成熟，对这些服务进行定价的方法已经随着时间的推移而发展，这意味着管理人员能够在今天购买服务时商定更好的定价。

最后，有一种趋势，就是将行政和存管交易作为一揽子交易进行谈判，但是尽管资产管理费率随资产增加而下降，但对于存管费却不一定如此。

INDOS指出，对冲基金管理的典型合同的收费率通常会随着资产的增长而降低，可能从每年12个基点（按基金净资产计算）降至8个基点。但是，在许多情况下，INDOS看到有证据表明存托凭证费固定在2个基点左右。因此，2.5亿美元的基金每年将支付50,000美元的存管费，而10亿美元的基金每年将支付200,000美元。10亿美元的基金的复杂性或服务涉及的工作是其四倍，需要2.5亿美元的基金，并且需要采用更具针对性的定价方法。

“实际上，” Prew说，“行业标准由INDOS于2014年制定并一直采用，因为随着资产的增长，收费标准逐渐降低，以至于10亿美元基金的有效基点费用很可能约为1.2个基点。点数取决于基金的复杂程度。因此，这种规模的基金将支付120,000美元而不是200,000美元-节省了很多。”

“在每年的这个时候，投资者都在关注费用的增加，因为他们想了解年终财务报表中披露的'其他费用'是什么。答案是在可能的情况下，设立一支基金，解除管理和存款合同的捆绑，从而为经理人，更重要的是与投资者达成更好的交易。现在，随着MiFID II生效，应该有时间清理旧文件了。”