iCapital Network研究表明，经验丰富的顾问看好替代方案

时间：2020-12-07 11:04:08来源：

iCapital Network的最新报告显示，高级顾问对来年的另类投资持乐观态度。

目前，接受调查的顾问中有34％的人对他们的胃口和另类投资的计划表示满意，至少有5％的客户资产属于私募股权基金，而有27％的客户的资产至少占5％对冲基金。

来年，大多数人计划维持或增加对私募股权基金（占87％），对冲基金（占61％）和私募直接交易（占93％）的敞口，主要是受潜在的投资回报和多元化目标的推动。

iCapital Network首席执行官Lawrence Calcano（如图）说：“这项研究表明，顾问认识到投资于另类资产类别的潜在好处。”“但是，根据顾问的商业模式，获得高质量另类投资的能力在历史上千差万别，这项研究证明了这一发现。我们的目标是使所有高净值顾问的替代策略和风险敞口更加广泛。”

私募股权基金是最常用的另类投资，接受调查的顾问中有77％会将其分配给客户投资组合。

尽管66％的顾问在私募股权基金中的客户资产不到5％，但这主要是由RIA和IBD推动的，每个同类队列中超过70％的分配水平相对较低，而只有38％有线顾问。值得注意的是，将近一半（48％）的有线顾问分配的收益在5％至10％之间，而每个IBD和RIA不到五分之一（19％）的收益在其客户投资组合中的5％至10％私募股权。11％的有线顾问将10％至15％的资金分配给私募股权基金。

接受调查的绝大多数顾问（89％）都认为，诱人的回报是投资私募股权基金的最令人信服的理由。与有线和IBD的同行相比，大量的RIA（78％）还指出，多元化和投资机会的独特性是投资的原因，这可能与历史上有限地获得私募股权基金有关独立渠道。

大多数顾问指出，找到更多合适的客户（86％），较高的最低下限（61％）和流动性不足（53％）是加大对私募股权基金投资的障碍，IBD公司（54％）和RIA的独立顾问（49％）也援引访问的便利性。

大多数顾问计划保持对私募股权的投资，其中54％的顾问计划在未来12个月内对私人股权进行投资，32％的顾问计划增加投资，13％的计划减少投资。

“由于我们在长期内相对于公共市场的表现，我们接受调查的大多数顾问已将私募股权纳入客户投资组合。资产类别的特征越来越受到顾问的青睐，他们认识到在挑战性的市场动态中可以促进并购和纪律并寻求增加客户回报的潜力。” iCapital Network的联合创始人兼管理合伙人Nick Veronis说。

在接受调查的顾问中，对冲基金的平均配置低于私募基金，但是类似地，较高的回报率和多元化被认为是寻求对冲基金投资的主要动机。

73％的顾问将其资产的不足5％用于对冲基金的投资，而22％的顾问将其投资比例在5％至10％之间。有线公司比对冲基金更看好对冲基金，其中67％计划维持或增加投资，但大多数（54％）顾问计划至少维持其对冲基金敞口。像私募股权一样，投资回报是顾问寻求HF投资的最普遍原因。60％的顾问认为第二大原因是多元化。

有线顾问不大可能引用容易获得和流动性不足的问题，因为问题影响了他们对冲基金的投资能力，指出了顾问模型之间商业模型特征（如净资产和基础设施）的差异。

在获取对冲基金时，IBD和有线机构的功能比RIA更相似。RIA受访者中有83％可以直接从GP获得对冲基金，尽管14％的受访者还利用支线基金来促进对冲。值得注意的是，接受调查的RIA完全避开了对冲基金，这与过去几年管理的行业资产的总体趋势保持一致。有线公司和IBD的顾问继续使用支线和资金基金，这可能是由于其总部办公室实施了旧程序。

“对冲基金可以运用各种各样的交易和策略来利用经济和地缘政治格局的变化。iCapital Network的执行合伙人兼独立财富解决方案主管Eileen Duff说，至关重要的是，顾问在确定对冲基金如何适应客户投资组合时必须接受全面的教育和尽职调查。

顾问们对私人直接投资所能提供的回报（88％）感兴趣，但他们也认为，与提供多元化的投资相比，这些是“独特的机会”（57％），这与私募股权和对冲基金明显不同投资。在接受调查的所有顾问类型中，有线顾问最有可能因其多元化收益而投资于私人直接投资。

私人直接投资的平均支票规模从RIA的不到100万美元到有线和IBD顾问的100万到500万美元不等。在所有顾问中，有45％的人分配不到100万美元，42％的人分配在100万美元至500万美元之间，略多于4％的人通常每笔交易投资超过1000万美元。但是，值得注意的是，几乎五分之一（18％）的有线顾问通常每笔交易投资超过1000万美元。

顾问主要依靠其网络（58％），家人和朋友（42％）以及天使集团（21％）来获得直接交易流量。其次，要寻找更合适的客户（占81％），有限的交易流量（73％）是影响所有顾问直接投资能力的主要问题。

接受调查的大多数顾问计划在未来12个月内增加对直接投资的拨款（45％）或投资相同的数额（48％）。RIA对增加曝光率具有最大的兴趣（56％），这可能为聚合平台提供机会，向这些顾问提供高质量的交易和尽职调查。

“尽管缺乏可供他们使用的高质量交易，但与其他替代资产类型相比，顾问们对私人直接交易表达了更多的热情。顾问及其客户将继续利用他们的个人和专业网络来寻找独特的投资机会。” iCapital Network的董事总经理兼首席营销官Hannah Shaw Grove说。

所有顾问类型均认为寻找更合适的客户是影响其投资替代产品能力的最重要问题。流动性不足和最低交易额也始终被视为障碍，这表明顾问需要较富有的客户，这些客户应具有适合这些投资的风险承受能力和多元化目标。

“技术，新产品结构和教育正在消除与投资另类投资相关的许多障碍，但是替代投资固有的某些特征会提高绩效，例如更长的投资期限将继续存在。对于寻求从其他方案中获得回报和多元化收益的顾问而言，这更加强调了投资组合的建设专业知识。” iCapital Network的执行合伙人兼首席运营官Tom Fortin说。