晨星公司的研究表明，快速增长的液体替代品资产类别仍需要证明其价值

时间：2020-12-27 15:04:19来源：

晨星（Morningstar）发布了一份新报告《 2019年跨境流动另类基金前景》，该报告显示了这种快速增长的资产类别的格局在过去十年中如何发展和转变，以及资产类别中的投资者和基金选择者面临哪些挑战。

在截至2018年12月底的10年中，在欧洲注册的可用开放式另类基金数量增加了76％，相当于目前晨星数据库中的2,663个开放式实盘基金。这一增长高于任何其他资产类别。就资产而言，另类经理人在2018年底监督了4,200亿欧元的客户资金，尽管在今年最后一个季度出现了明显的资金流出，但十年来却增长了十倍。

跨境投资者对另类资产的需求明显超出了美国共同基金市场的兴趣，在美国共同基金市场，投资者对资产类别的关注已在2016年开始减少，部分原因是另类产品的表现不佳以及利率上升美国的利率，这使投资者可以从债券中获得更高的收益率。

费用仍然是阻碍流动性替代方案吸引力的主要因素，因为它们直接影响了投资者的业绩，占净收益的百分比很高。晨星数据库中流动另类基金的资产加权平均持续费用为1.08％，其中包括所有股票类别。

Aberdeen Standard Life的全球绝对回报策略（GARS）通过直接或通过推出其他类似基金来吸引投资者对这一领域的关注，对该行业产生了重大影响。最近，由于性能问题导致从GARS赎回的金额创下历史新高。

在流动性另类基金领域，营业额一直很高。自2009年以来，平均每年启动324项新基金，每个银行工作日新增一项。

有一种模式是资金大量流入而没有或有很短的记录。实际上，2014-18年度的累计累计流入量中有超过一半流入了在同一五年期内推出的产品。缺乏行之有效的策略使该领域的基金选择更具挑战性。

多资产和替代方案副总监MatiasMöttölä说：“债券收益率低，有利的监管变化和充满活力的产品开发推动了更具流动性的对冲基金类型策略的发展。然而，流动性另类基金的市场大多充满了年轻的，未经测试的策略，这些策略的资产基础较低，并且到目前为止所产生的回报涉及较高的费用，这对基金选择者构成了挑战。总体而言，投资者需要注意的是，尽管有大量资金流入，但这一空间仍处于增长模式，距离成熟还很远。”