美国经理人主导筹款活动

就AUM规模而言，美国主导着PE市场。据估计，全球前300名私募股权投资管理公司管理着1.5万亿美元的资产，其中美国的管理人员管理着1万亿美元。相比之下，总部位于英国的管理人员的收入为1,770亿美元。

在过去的三十年中，美国一直处于PE增长故事的前列，因此其高层管理人员占据主导地位也就不足为奇了。

正如TMF Group美洲私募股权负责人Anastasia Williams所说：“大型私募股权基金经理人不断壮大，我认为这是一种趋势，这种趋势将会持续下去，当然在那些总部位于美国的经理人中也是如此。

“如果每只基金比以前的基金大20％或30％，那么这些经理人将继续吸引大部分资金流入。”

这样做的最终结果是，前300名经理与行业其他成员之间的差距将会扩大。威廉姆斯同意。她指出，全球的KKR，阿波罗和黑石集团正在掀起一股动能，“进行了很多收购，还参与了绿地投资活动，建立了自己的办公室等。”

这些驻美国的经理人在全球范围内主导着基金活动。例如，在亚太地区，TPG Capital最近成为过去十年来在美国的第四家公司，为以亚洲为重点的收购基金筹集了超过40亿美元的资金，以46亿美元的收盘价结束了TPG Capital Asia VII。

此外，这些数十亿美元的基金经理通过为投资者创造丰厚的回报来支持其募集资金的成功。与新兴经理人相比，他们具有规模经济和经验丰富的经验，得到了机构投资者的赞赏。

威廉姆斯说：“我们看到全球养老金计划放宽了对另类投资的规定，无论是否允许投资，这使得它们对私募股权投资更加开放。”“我们已经在巴西，智利看到了这一点，去年墨西哥宣布了这一消息。养老金正在分配巨额的PE拨款，我认为新兴管理者无法抓住。”

据PEnews报道，根据414的报告，在过去八个月中，KKR，Lexington Partners，BlackRock，General Atlantic，Blackstone Group，Partners Group和Actis等公司从墨西哥的养老基金筹集了超过6亿美元。墨西哥金融咨询公司Capital。

有限合伙人之所以被美国最大的经理人吸引，原因之一就是他们有太多的资金需要投资。规模对这些投资者很重要。当他们希望发行3亿美元或更多的票证时，他们必须走人头地，因为他们不能冒险成为拥有私募股权管理人（可能只有10亿美元资产管理规模）的主要投资者的风险。

市场上有如此多的干粉（目前已超过1万亿美元）的影响之一是私人股本基金从事私有化活动的趋势。

威廉姆斯还指出，一些公司正计划从PE集团进行首次公开​​募股时获得大量资本投资。

根据MergerMarket：的数据，去年收购价格超过2亿欧元的上市公司的三分之一涉及私募股权。人们认为，随着市场开始显示出全球放缓的迹象，2019年私有交易的数量可能会进一步增加。

事实证明，医疗保健是此类活动的诱人目标。

据PitchBook：报道，截至2019年，美国四次私有化超大型收购中有三宗属于医疗行业，KKR于2018年10月以99亿美元的价格（包括债务）收购了Envision Healthcare。

威廉姆斯认为，随着私募股权集团将这些公司私有化，由于退市会导致透明度降低和报告频率降低，因此有限合伙人将对治理进行更大的监督。自90年代中期以来，美国股票市场规模减少了一半。芝加哥大学布斯商学院证券价格研究中心的数据显示，到2016年，仅有3,627家上市公司。

预计2019年北美的筹款额将达到4010亿美元。相比之下，2018年为2510亿美元，而2017年为400亿美元;如果预测数字证明是准确的话，那么在短短两年内，筹款额就会增加10倍。

仅凭这一统计数据就可以看出，最近几年北美私募股权市场已经取得了巨大的进步。

相比之下，预计欧洲的集资水平将达到1500亿美元。高于去年的880亿美元，但仅略高于2017年的1230亿美元。

“美国经理人的集资活动令人难以置信。如果人们现在关注的是最大的筹款活动，例如，Advent International的第九只基金的目标是160亿美元。华平投资集团为其最新基金筹集了130亿美元，贝莱德（BlackRock）筹集了100亿美元。

“公共市场已经上涨了这么长时间，投资者可能正在决定，获得期望回报的机会越来越少，这些大型私募股权管理公司正在利用这一机会。这些是长期投资，如果全球股市下跌，则在近期市场回调时可以保护投资者。

“我认为私人市场的吸引力在于它们提供了一定的保护，”威廉姆斯概述。

她认为，新兴经理人成功筹集资金的一种方法是专注于专业投资。毕竟，大型基金需要有一个非常广泛的投资策略来部署其所有承诺资金。他们承受不起有限的投资范围的限制。

那些只投资于亚洲房地产债务或LatAm中型公司，或仅投资于工业或能源资产的“纯粹”战略的小型经理人，只要能够表达自己的意见，就有潜力在这种竞争环境中吸引有意义的资产。他们的信息清晰，并可以证明其行之有效。

“我的确相信，中型市场经理人仍然有足够的空间投资于创新型公司，而这些创新型公司对于大型私募股权投资集团而言规模太小，无法投资。如果他们打算投入160亿美元，他们需要更大的目标。

“如果较小的管理者能够找到合适的机会来吸引一些机构资本，并以真正的专家身份向投资者展示自己，那么这对他们有利。从而帮助投资者在更广泛的私募股权领域内实现投资组合的多元化。”威廉姆斯总结道。

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詹姆斯·威廉姆斯