ICMA：CSDR的并发症和含糊不清

时间：2021-12-11 10:10:12来源：

国际资本市场协会（ICMA）已发表关于中央证券局监管（CSDR）的讨论文件（CSDR）强制性买入贸易和

证券融资交易.ICMA解释说，本文旨在补充其先前关于CSDR定居纪律主题的工作，是由于9月2020日生效。

今年6月，它发表了讨论文件，“如何在强制性买入世界中生存”，该案例试图说明CSDR买入框架的设计不利的行为激励.ICMA表示，这本最新

的纸张专注于更具体地说，符合范围内抢购和证券贷款市场的实施挑战。

目前，证券财务交易（SFT）在有关合同协议中规定了定居率失败时有自己的合同规定。

在彻底的现金市场中使用的买入，一般不适用于SFT。

但是，根据新的监管，条款的余额为30个工作日或更长的条款将在强制性买入规定的范围内。

这涉及纸张探讨和讨论的一些并发症和含糊不清，说ICMA。

在这样做时，它还打算为市场参与者和监管机构之间的建设性对话奠定基础，以解决各种挑战，并支持成功实施，对市场运作和流动性的严重

中断。“监管机构和政策制定者还有时间重新考虑其设计和应用，“ICMA表示，其最新纸张结束。

虽然CSDR主要与欧洲的定居系统的监管有关，但它包含一个关于结算纪律的一部分，其中包括提高结算效率的措施，例如对未经失败的现金处罚。其中包括强制性卖出的规定。

ICMA评论说，它已长期支持，并争论措施，以提高欧洲固定收益和抵押品市场的解决效率。

尽管如此，ICMA表示，它也很长时间争辩说明在非清算债券市场中实施强制性的买

入制度。该协会还对监管机构有关其在市场上的潜在负面影响的关切。流动性和稳定性。

ICMA表示，它将继续努力提高对监管的可能意外后果的认识，并质疑需要强制买入制度的必要性。它补充说，它还努力确保规定的顺利实施。

除了提高市场认可要求的市场意识之外，它希望建立市场标准和流程，主要是通过其成熟和广泛利用的买入规则来支持实施，同时还试图解决一些规定的规定更具挑战性规

定本文提交人的一天，安迪山举办了一个网络研讨会，其中他概述了CSDR强制性的妥协规定，并将其与更多常规流程对比。

会议还探讨了欧洲债券和追回市场参与者的市场风险和潜在不利行为激励的可能影响。