【股票知识】配股是利好还是利空？（一）

一、配股是上市公司向原股东发行新股募集资金的行为。按照惯例，公司配股时，新股的认购权按照原持股比例分配给原股东，即原股东享有优先认购权。

二、配股是正面还是负面？

1.配股不是分红

股息是上市公司对股东的投资回报。其特点是：上市公司为支付者，股东为收益者放弃配股会损失钱吗，股东获取上市公司的营业利润，因此分红以上市公司的营业利润为基础。在此基础上，不分红利，不分红利。上市公司的分红通常有两种形式。一是派发现金分红，即上市公司将一定阶段（通常为一年）的部分利润以现金形式返还给股东，以回报股东的投资；即送红股，即公司将应付股东的现金股利转为资本用于扩大生产经营，然后在来年回报股东。分配不是基于利润。只要股东愿意，即使上市公司经营亏损，也可以配股。上市公司是接受者，股东是给予者。股东进行额外投资，股份公司获得资金补充资本。配股后，虽然股东持有的股份有所增加，但这并不是公司对股东的投资回报，而是追加投资后的一种凭证。

为什么股东将配股混为股息？这是由于中国股市和投资者的不成熟。在近代中国股票市场建立之时，这一现实极大地激发了人们入市炒作的热情，上市公司趁机低价向老股东配售新股。投资者对股票的渴求。

2.分配和投资选择

根据公司法的相关规定，上市公司配售新股，应先在老股东之间进行，保证老股东在公司的持股比例不变。当老股东不愿参与公司配股时，可以将权利转让给他人。对于老股东来说，配股上市公司其实是提供了一种追加投资的选择。

老股东是否选择配股对上市公司进行追加投资，可以根据上市公司的经营业绩、配股资金的投资方向和效率水平来判断。但在现实经济生活中，股东除了配股外，还可以通过购买其他公司的股票、投资债权和家庭储蓄等方式实现追加投资，关键在于确定投资收益。如果配股上市公司的股本回报率达不到居民储蓄存款利率，显然上市公司的经营效率太差，其投资回报率难以与居民储蓄相提并论。投资。当然，上市公司决定发行配股后，如果配股权证不能流通，则其配股将是强制性的，因为配股实施后，股票将被除权，价格将降低。损失。逃避配售的唯一方法是在配售前卖掉股票。

在中国上市公司的配股中，由于中国股份制的不规范运作，上市公司国有股和法人股占据绝对控股地位。将其权利强制转让给上市公司个人股东。这样的举动实际上是对中小股东权益的侵犯。

3.配股和投资风险

在更成熟的股票市场中，配股并不受到股东的欢迎，因为公司的配股往往是经营不善或破产的前兆。上市公司资金短缺时，应首先向金融机构寻求融资，以解燃眉之急。一般来说，银行等金融机构不会拒绝经营良好、前景广阔的企业的贷款申请。经营不善的公司不得不向老股东寻求资金以渡过难关。从近两年中国股票市场的配股情况来看，部分配股比例较高的公司往往表现平平，业绩不理想。当然，中国上市公司配股盛行还有其他原因。比如，在国民经济宏观调控期间，比较紧张，贷款规模受到控制，上市公司很难从金融机构获得贷款。另外，从上市公司的扩张方式来看，由于配股更容易募集资金，且流通股股东比例小，无法抗拒，所以配股成为上市公司最佳的扩张方式。扩大规模。

对于股东而言，配股有时预示着更大的投资风险。首先，根据中国的相关规定放弃配股会损失钱吗，上市公司每年可以有30%的配售额度。很多上市公司配股纯粹是为了配股，募集的资金不一定会投到合适的项目上。比如一些上市公司，由于行业没有扩张空间，利用配发资金经营一些非主营业务，有时干脆将资金存入银行或炒股、炒房，这些公司有在这方面没有优势。 其次，按比例、高溢价配股，意味着配股资金将用于重建与公司现有规模相近的公司。即使能找到合适的项目，项目的建设能否顺利进行，项目投产后产品能否生产。销售额、公司管理水平和技术实力能否跟上，这些是影响配股资金能否在预定期限内取得成果的关键问题，上市公司更难满足股东投资回报的要求此外，由于中国上市公司配股是强制性的，配股将把更多投资者的资金拖入股市的风险区域。根据资金分散的原则，不能把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。投资者不仅应将全部资金投资于某只股票，还应留出部分资金投资于风险较小的领域，如购买国库券或进行其他产业投资。而每年不断的配股，势必会拖累更多投资者的投资进入股市，让他们承担更大的市场风险。

4.分配和资产损失

配股一般是指全体股东按照持股比例追加投资，不会改变原股东的相对持股比例。当然，如果部分股东不介意持股比例，也可以放弃配股。但放弃配股的股东可能会遭受市场价格损失。

流通配股后，受除权影响，股价将下跌。对于参与配股的股东，股票的总市值不会因股份数量的增加而发生变化。如果放弃配股，这些股东将因所持股份的总市值减少而蒙受损失。对于暂时不能上市流通的国有股和法人股，其市值只是一个名义价格，其经济利益是否受到损害取决于配股后每股净资产含量和盈利能力的变化。

当配股价格不等于每股净资产时，股东放弃配股将导致资产相互转移，即部分股东资产在配股中流失。当配股低于每股净资产时，配股后的每股净资产将高于配股价格并低于原基数，因此放弃配股的股东的部分净资产将免费流向参与分配的一方；当股价高于每股净资产值时，配股后每股净资产将大于原基数但低于配股价格，参与配股方的部分净资产将流向免费放弃分配的一方。根据中国证监会现行规定，上市公司的配股价格不得低于每股资产净值。这样，在上市公司配股中，如果国有股和法人股放弃配股，个人股东在配股后形成的部分资产将无偿流向国有股和法人股。损失更大。

5.配股及市盈率

股东之所以热衷于配股，除了配股可以增加持股数量外，通过追加投资，配股还可以降低市盈率。

与配股时的股票市场价格相比，配股价格非常低。如果配股后上市公司的经营业绩能够保持在原有水平，由于配股后股东获得股份的成本有所下降，平均股价 股票的市盈率将随之下降.

如果股东A以每股20元的价格购买1000股G股，该股票每股税后利润为0.2元，市盈率为100倍。 G股市价为15元/股时，上市公司公告配股，配股价格为5元/股，配股比例为0.5股/股。

按照配股除权方式，配股后除权价格为：

Y=(市价+配股率×配股价)÷(1+配股率)=(15+0.5×5）÷(1+0.5）=11.66元

股东A以每股5元的价格配股500股后，共持有G股1500股，持股成本由每股20元降至每股15元，市盈率比例从100倍降低到75倍。

其实，降低一只股票的市盈率或一只股票的平均持有成本，并不一定要通过配股来实现。如果股东A可以在市场上购买市盈率较低的股票，效果与配股相同，但持有的股票种类增加了，因为股票只是为股东提供购买机会的上市公司市盈率低的股票。上述例子中，如果投资者A可以买入市盈率仅为25倍（配售价格÷每股税后利润）的股票，再投资2500元，降低市盈率的效果或库存成本不变，但库存品种增加了。

投资者在追加投资时，只要把握后买股票市盈率低于先买股票的原则，就可以降低股票的平均市盈率。如果投资者只是想降低持股成本或降低持股市盈率，不一定要局限于配股。比如上面的例子中，追加投资2500元的投资者，不一定要投资原股配股。如果市场上有市盈率较低的股票，比如每股价格2.5元，市盈率只有10，此时股东A可以买入1000股，他的股票平均市盈率从100倍下降到56.25倍，比参与配股要好。