央行首次调整金融机构外汇存款准备金率由现行的5％提高到7％

5月31日，央行发布公告，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自2021年6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率上调2%。目前的5%提高到7%。

其实，这不是央行第一次调整金融机构外汇存款准备金率。自2005年1月15日起，金融机构外汇存款准备金率调整为3%，央行两次调整。其中，自2006年9月15日起，上调1个百分点，存款准备金率4%； 2007年5月15日上调1个百分点，外汇存款准备金率按5%执行。

《每日经济新闻》记者注意到，与前两次相比，央行将调整利率上调2个百分点，实施7%的存款准备金率。对此，中信证券研究所副所长、FICC首席分析师明明在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“去年以来，我国外贸形势有所好转，出口增速有所回升。增加，美元净流入增加，在此背景下，有可能推高人民币汇率，此时央行上调金融机构外汇存款准备金率，有利于吸纳市场美元过剩，支撑人民币汇率稳定运行。”

专家：央行不会让人民币升值过快

据了解，外汇存款准备金是指金融机构按照规定用于吸收外汇存款的外汇存款占中国人民银行存款的一定比例。外汇存款准备金率是指金融机构在中国人民银行存放的外汇存款准备金与其吸收的外汇存款的比率。

根据央行本月公布的金融统计数据，4月末外币存款余额1万亿美元，同比增长33.2%。当月外币存款增加478亿美元，同比增加588亿美元。

值得注意的是，自2007年以来，人民币经历了多轮升值。与2006年和2007年的两次调整相比，央行为何会在此时做出调整？并一次提高2个百分点？

最大的原因可能是当前汇率升值预期过强，金融机构外币贷款需求也比较旺盛。现在很多人预计外币汇率会贬值，人民币会相对升值。金融机构和企业会有外币负债的动机，但也有不利影响外汇准备金率调整为零，包括出口企业压力加大，所以我想控制外币贷款的节奏。

此次政策调整发出两个信号：

首先，央行不会让人民币升值过快，将采取果断行动。人民币对美元汇率中间价自去年5月底以来大幅上升，持续升值可能使人民币汇率脱离基本面。疫情对我国经济的影响并未完全消失，持续大幅升值可能对出口企业产生较大的负面影响。越来越多的市场权威人士认为，当前人民币兑美元汇率已经超调。近日，中国人民银行、国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议。会后发布的新闻稿传达了明确的炒作升值信号，表明央行已对有意在市场上炒作升值的投资者发出警告。必要时，可以采取果断行动，采取有效措施予以处理。外汇存款准备金率上调说明央行言出必行。

第二，如果央行不出手，将是沉重打击。以往央行一般每次调整人民币存款准备金率0.5个百分点。本次外汇存款准备金率上调2个百分点，明显高于此前人民币存款准备金率调整幅度。外汇准备金率调整为零，彰显了央行监管的决心。此次央行没有动用前几年常用的外汇风险准备金等政策，而是动用了以往很少使用的外汇存款准备金率这一工具，说明央行仍工具箱里有很多工具，央行的自由选择空间非常大。未来，如果汇市出现明显投机迹象，其他宏观审慎工具将陆续推出。