国际汇市变化等因素影响外汇市场汇率近3个月升幅超4000点

时间：2022-05-15 14:00:13来源：网络整理

自今日（8月6日）起，央行将远期结售汇业务外汇风险准备金率由0调整为20%。

近期受国际汇市变化等因素影响，汇市出现了一些顺周期波动的迹象。从美元兑人民币汇率看，中间价持续走高，近三个月涨幅超过4000点。央行公告指出，本次调整旨在防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营，加强宏观审慎管理。

央行表示，下一步将继续加强对外汇市场的监测，根据形势发展采取有效措施进行逆周期调整，维护外汇市场稳定运行。外汇市场，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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增加企业长期购汇成本

今年以来，人民币汇率以市场供求为主。并且外汇供求总体平衡。

从美元对人民币中间价的变化来看，今年的变化轨迹呈平U型。 1月初至2月初，人民币持续稳步升值，美元对人民币中间价由6.5降至6.28左右。然后从2月初到4月底处于双向小幅波动阶段，维持在6.3左右。此后，5月以来，中间价逐渐上扬，近期突破了6.7、6.8，在岸一度逼近6.9，离岸市场一度突破6.6.9. @6.9。基于此，近期关于人民币兑美元汇率是否“破7”的讨论也在升温。

近期美元离岸人民币日线图

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针对这个问题，中国银行国际金融研究所研究员王友新在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，其实具体点本身意义不大，关键是市场情绪。人民币汇率通常是市场衡量中国经济走势的重要指标。如果短期内快速贬值至7，将严重影响市场情绪，引发恐慌性资金外流和购汇，冲击国内资产价格，进而影响金融稳定。所以重要的不是能不能“破7”外汇准备金率调整为零，而是市场情绪能不能破。

王友新分析，考虑到美联储三季度可能加息，短期内人民币汇率仍有下行压力。因此，为了保证安全的空间和边际，需要采取逆周期调整措施。

远期结售汇是银行向企业提供的一种汇率对冲衍生产品。企业通过未来购汇可以在一定程度上规避未来汇率风险。但是，由于企业不立即购汇，银行需要相应地在即期市场购汇，这会影响即期汇率，进而影响企业的汇率。远期外汇购买。

这种顺周期行为很容易演变成“羊群效应”。 2015年“8.11”后，为遏制外汇市场过度波动，中国人民银行将本行远期结售汇纳入宏观审慎政策框架，向持有本行的金融机构收取外汇风险准备金。代客户进行远期结售汇。黄金利率设定为 20%。

随着供给侧结构性改革、简政放权、创新驱动战略的深入实施，中国经济增长的协调性进一步增强。跨境资金流动和外汇市场供需恢复平衡，市场预期更加理性。 2017年9月，中国人民银行及时调整此前出台的逆周期宏观审慎管理措施，遏制外汇市场顺周期波动，将外汇风险准备金率调整为0。

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近期受国际汇市变化等因素影响，汇市出现了一些顺周期波动的迹象。王有新认为，调整外汇风险准备金率的措施主要有两个目的。一是提高企业购汇成本，抑制远期购汇；目前，在货币政策目标的排名中，汇率稳定的排名略低于经济稳定。因此，从这个角度来看，只要不跌破潜在风险底线，央行一般不会轻易干预汇市。

不会让汇率大幅贬值

央行新闻发言人指出，对远期结售汇征收风险准备金，对参与外汇远期、期权和掉期的企业没有任何限制。规模限制、不逐案审批、不禁止公司进行此类交易，显然不是资本管制，也不是行政措施，而是宏观审慎政策框架的一部分。

具体而言，中国人民银行要求金融机构按其远期外汇合约销售（包括期权和掉期）的20%存入外汇风险准备金。它是一种透明、非歧视、基于价格的逆周期宏观审慎政策工具，通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为。

外汇风险准备金由金融机构而非企业存放。上述发言人指出，为满足外汇风险准备金存入要求，银行将调整资产负债管理，通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为。不大。

王有新以2015年10月央行使用该政策时的例子介绍了如何收取风险准备金的问题。当时市场对人民币汇率在“ 8.11”新的汇率改革。为控制外汇风险敞口，商业银行选择在现货市场进行逆向操作，导致现货市场汇率进一步贬值和顺周期行为。为控制贬值预期的自我实现，央行决定对商业银行远期结售汇业务征收20%的外汇风险准备金。准备金按月缴存，月额度为商业银行上月远期售汇合同金额乘以外汇风险准备金率。商业银行需将外汇风险准备金存入央行上海总部专用账户，冻结期为1年外汇准备金率调整为零，零利率。

王有新指出，外汇风险准备金重启充分表明，虽然监管部门对汇率波动的容忍度有所提高，但不会允许汇率大幅贬值。中央银行拥有丰富的经验和足够的工具来稳定汇率。必要时，央行可重新启用逆周期调控因素，对境外人民币存款实行穿透式管理，对QFII和RQFII资金汇出实行总量控制和锁定期管理。市场应保持对人民币汇率稳定运行的信心。