什么是权证部分的投机性强？怎么看？（一）

2007-02-08

“可转换债券”是什么意思？例如什么叫可转换债券，韶钢松山（000

可转债包括股票、债券分离的可转债和不可分离的可转债。新的可转债一般分两期发行，先向股东发行，再向公众发行。认购新的可转换债券与认购新股类似。深股可转债必须有深股通账户，沪股通可转债必须有沪股通账户。订阅不收取任何费用。可转债股票和债券分开交易，权证部分和纯债券部分分开上市。认股权证持有人可以在规定期限内以规定价格购买股票；可转债不与股票和债券分离，持有可转债。可转债持有人可以在规定期限内按照规定的转股价格将可转债转为股票。此外，新发行的可转债将通过配售和认购的方式在原“单独交易可转债”中上市，既有权证部分，也有纯债部分，两者的收益加起来就是其价值。权证部分具有高度投机性，难以预测，而且往往会超出常人的预期......所有

可转债包括股票、债券分离的可转债和不可分离的可转债。新的可转债一般分两期发行，先向股东发行，再向公众发行。认购新的可转换债券与认购新股类似。深市可转债必须有深市账户，沪市可转债必须有沪市账户。

订阅不收取任何费用。可转债股票和债券分开交易，权证部分和纯债券部分分开上市。认股权证持有人可以在规定期限内以规定价格购买股票；可转债不与股票和债券分离，持有可转债。可转债持有人可以在规定期限内按照规定的转股价格将可转债转为股票。

此外，新发行的可转债将通过配售和认购的方式在原“单独交易可转债”中上市，既有权证部分，也有纯债部分，两部分合并收益为其价值。权证部分具有高度投机性，更难预测，经常上升到超出常人预期的程度。

纯债券部分比较容易预测，因为还有其他比较，它的到期收益率不能太高（导致债券本身的价格太低，人家不愿意卖这次）。此外，债券是否有担保（如126002中化债）、是否可回购（如115001钢钒债）也会影响债券价格。

节选：可攻可守的可转债（每日经济新闻）一、可转债相当于公司债捆绑认购权证 1.什么是可转债 目前沪深两地上市的可转债证券交易所是关联上市公司发行的公司债券。可转债的期限在发行条款中有规定，一般为3至5年，未来新发行的可转债期限可达6年。

可转换债券与公司债券一样，每年向债券持有人支付利息，但一般低于银行同期利率。可转债相当于与认股权证捆绑的公司债券，可在一定期限内按约定条件转换为关联上市公司的股份。这种转换称为“股权转换”。

例如，晨鸣转债持有人有权将其持有的晨鸣转债转换为晨鸣纸业的A股。若可转债存续期结束，相关上市公司将偿还尚未转股的可转债本息。 2、可转债不设限价交易。可转债也和股票一样有对应的6位代码。

沪市可转债一般以100或110开头，深市可转债一般以125或126开头，可转债代码后三位一般与后三位相同发行可转债的上市公司。位代码相同。例如，招商银行（600036）发行的招商银行可转债代码为110036，国电电力（600795）发行的国电可转债代码为100795，丝绸股份（000301）发行丝转债代码100795) 2 代码为126301。

投资者只要有ETF债券账户，也可以像股票一样买卖可转债。可转债以“T+1”结算，但其交易制度与债券一样是T+0，涨跌不限。每张可转债面值为100元，面值为1000元为一个交易单位，简称“一手”，实行整手多笔交易。

可转换公司债券申报价格涨跌幅为0.01元，每次申报最低价格不低于1个价格。可转债交易手续费为1‰，最低5元，但不像股票交易那样收取印花税和过户费。 3、可转债转股其实很简单。投资者如要将可转债转为股票，必须在转股期内进行。转股期一般从可转债发行后半年开始，到可转债存续期结束。 .

可转债上市交易期间，未转债金额不足3000万元的，证券交易所应当立即公告，3个交易日后停牌。 1个工作日内停牌，但可转债转股不受影响。可转债转股按照转股价格确定的比例进行。

例如，目前华西转债的转股价格为2.8元，也就是说每张面值为100元的华西转债可以以2.8元的价格转为华西村A股，即，大约 100/ 2.8 = 35.7 股。投资者申请转股的债券面值必须是交易单位手数的整数倍，申请转股的股份必须是整数股（每股面值1元）。

可转债转股有相关代码。例如，英港转债转股代码为190317，投资者可通过交易系统申请。投资者在第二个交易日申请交割并确认后，债券转股成功的股票即可上市流通。 二、如果可转债不转为权益，则需按1计算。

可转债的转股价值 由于可转债和标的股票价格都有波动，因此需要计算是否值得将可转债转股。一般而言，可转换债券的转换价值等于其相关股价除以转换价格。例如，华电转债转股价格为3.14元，其标的股票华电能源2005年5月24日收盘价为3。

69元什么叫可转换债券，其转股值为3.69/3.14=117.52元，高于华电转债收盘价117.12元，说明华电转债小幅折价。如果可转债折价较大，则存在套利空间。投资者可以低价买入可转债，转股后卖出，但需承担隔夜风险。

因此，在套利作用下，进入转换期的可转债价格往往高于其转换价值，较高的部分为转换权的期权价值。当可转债的标的股票高于转股价格并继续上涨时，可转债的价格将继续上涨，投资者可以从中获利。 2、可转债的债券价值 在可转债交易过程中，标的股票价格往往低于转股价格。此时可转债投资者转股将无利可图，理性投资者将继续持有可转债。

此时，可转债交易价格的底线往往是债券的价值。具体而言，可转债的债券价值等于所支付的利息和本金的折现值，折现率通常是指同期限的公司债券。纯债券价值投资者可以自行计算可转债的债券价值，也可以通过和讯等财经网站查看部分机构计算的结果。

■小贴士 用可转债判断市场底部。从历史上看，可转换债券的价格有时会低于可转换债券的价值，这通常是一个很好的买入点。此时，可转债持有人相当于购买了公司债，免费获得了捆绑的股权认购权证。

当股市回暖时，可转债的标的股票往往会回升，使股权认购凭证升值。在下跌的市场中，可转换债券通常在其标的股票之前触底。当多个可转债同时触底时，往往是大盘即将触底的信号。例如，去年11月，多只转债随股市大跌，招商银行转债、复星转债等多只转债价格低于债券价值。

此后，股市开始酝酿一轮反弹，推动可转债及其标的股票大幅上涨。万科Convert 2从100元涨到190多元，南山转债也从100元涨到150多元，招行转债涨到130多元。去年 11 月购买可转换债券的投资者并没有亏本。 折叠