企业盈利能力（CorporateProfitability）及步骤_（一）

企业盈利能力

企业的盈利能力是企业资产或资本增值的能力。其中，利润的多少是影响盈利能力的重要因素。利润数额反映了企业当前或过去的利润规模或水平，但我们不能仅凭利润数额来判断企业的盈利能力，因为利润数额只能反映利润的整体水平或规模企业，并不能从本质上反映利润的形成。过程。此时，我们需要引入对企业盈利能力的分析。

盈利能力分析类似于绩效和薪酬诊断。以资产负债表、损益表和现金流量表为基础，通过表中各项目之间的逻辑关系，构建一套指标体系，及时分析发现问题，从而改善企业的财务结构。提高企业的偿债能力和经营能力，最终提高企业的盈利能力。在我们的盈利能力分析中，我们可以从以下几个方面入手。

_01 以终为始，以目的为先_

“人的实践活动是以目的为基础的，目的自始至终贯穿于实践过程。” 我们在分析一个企业的盈利能力时，也应该明确分析的目的。对于不同的使用对象，基于不同的目的，相应的步骤或手段也不同。

_02分析方法及步骤_

(一）资产运营盈利能力分析

资产经营盈利能力是指企业从经营资产中产生利润的能力。指标如下

1.为什么是息税前利润？

由于分母是不扣除所有者权益的总资产，而所有者权益反映了股利的大小，所以分子不能扣除负债对应的等值报酬（利息）。

2.你如何评价？

随着总资产收益率的增长，意味着企业资产的经营效率越好，企业资产的盈利能力越强。

3.系列替代法分析总资产收益率

(1）原理

核心是要素替代。在改变因素时，需要按照每个因素的重要性顺序依次替换。

(2）步骤

对因素的重要性进行排序，并根据排序不断替换因素，计算每个因素的贡献。

(3）计算过程

对销售EBIT利润率的影响：(21.67%-15%)×1.38=12.7%

总资产周转率的影响：(1.5-1.38)×21.67%=2.6%

计算各要素的贡献：主要由销售额的EBIT增加决定，总资产周转率有小幅正向影响。

(二）资本运作盈利能力分析

资本运营盈利能力是指所有者通过投资于资本运营而获得利润的能力，衡量指标如下：

1.杜邦分解

2.ROE越高越好吗？

(1）从净利润的角度看

如果净利润主要来源于营业外收入，如：资产处置、政府补助、免税等，ROE再高也只是暂时的，不能反映真正的盈利能力。

(2）从净资产的角度来看

如果净资产增速达不到净利润增速，从长远来看，净利润才是净资产的“源泉”。如果长期没有改善，公司可能虚增利润。

(3）从责任角度

负债率越高，权益乘数越高。负债率上升到一定水平燕京啤酒盈利能力分析，会使杠杆率过高，增加系统性风险，但银行、房地产等负债率较高的行业除外。

（三）商品运营盈利能力分析

商品经营的盈利能力不考虑企业的融资或投资，只研究利润与收入成本的比率。下表为商品盈利能力评价指标体系（仅供参考）

(四）上市公司盈利能力专题分析

由于上市公司的特点，其盈利能力分析可以通过对一般企业盈利能力指标的分析，也可以通过一些特殊指标进行分析，如：每股收益、普通股股本回报率、市盈率、每股经营现金流量等

1.股票对EPS的影响（每股收益）

EPS反映了股东每持有1股可以享受的企业利润或需要承担的企业亏损，衡量上市公司普通股的利润水平和投资风险。尽管每股收益相对较高，但在以下情况下，企业盈利能力不一定会改变：

2.分析EPS并合并净资产

我们对ROE公式进行分解，然后从横向分析（不同公司比较）和纵向分析（不同年份比较）可以看出EPS大，盈利可能小。

ROE=净利润/净资产=（净利润/总权益）÷（净资产/总权益）=每股收益/每股净资产

(五）收益质量分析

收益质量分析是盈利能力分析的一部分。以现金流量为基础的现金流量表，通过指标分析，可以判断一个持续经营企业在一定时期内创造稳定自由现金流的能力。

_03多指标综合分析_

以上，我们从五个层面分析了企业的盈利能力。如果我们要比较不同公司的盈利能力，我们不能根据某个指标的高低来衡量一家公司的盈利能力。我们可以从五个层次中选取关键指标，然后用层次分析法对不同公司的盈利能力进行综合判断。所谓层次分析法（Analytic Hierarchy Process燕京啤酒盈利能力分析，AHP），其核心是将始终与决策相关的要素或指标分解为三个层次：目标、标准和计划，定量描述要素成对比较的重要性。每个级别。具体方法请参考苏联微信公众号中的层次分析法。（您可以跳转到：层次分析过程）

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