中国科技股瞩目的C位所在：张江高科（600895）疯了

正文 | 君临队

11月5日，进博会开幕，主席致辞。

这是一次信息量很大的演讲，最让投资者兴奋的是科创板的成立和试点注册制。

11月6日至7日，董事长连续两天展开上海考察。参观的四个地方中有三个在浦东新区。

每个人都明白它背后的潜台词。浦东是上海乃至中国改革开放的典范。此次浦东考察符合董事长在主旨演讲中提到多达52次的词——开！

浦东考察的最重要一站是张江科学城。

于是张江高科（600895）疯了。沪股涨啊涨啊，高科技园区涨啊涨啊，科技股涨啊涨啊。

巧合的是，2018年4月，刚刚连任的国务院总理访问上海，下飞机后直奔张江。半年多时间，两国元首来访，帝都以外能享受这种待遇的地方并不多。

最新信息显示——

11月13日，上海证券交易所召集国内主要证券公司投资银行业务负责人召开科创板座谈会。会上，预计本月底和下月初将出台科创板设立草案。

最快明年一季度，首批企业可在科创板挂牌！

简直太快了！

此外，上交所已经开始对张江、金桥等地区的科技企业进行预筛选，建立科创板后备企业数据库，培育和推荐优质科技企业。 ，建立科创板上市“白名单”机制。为注册和上市提供快速通道。

张江再次成为中国科技股的C位。

1

中国有很多地方被称为“硅谷”，即使在北京的一个城市，也有中关村、后厂村、望京等几个地方在争夺这个名字。

但是，如果我们回到“硅谷”的本义，真正对硅半导体产业产生大规模集聚效应的，是中国的张江。

比如中国大陆最大的代工企业中芯国际；

展讯，中国大陆最大的独立第三方手机芯片公司；

中国最大的半导体设备公司之一，纳斯达克上市公司——盛美半导体；

刚刚出了个大新闻，斥巨资收购了Omni旗下的半导体黑马——伟尔股份。

...

张江这边，卧虎藏龙。

董事长特意选择到访张江，为科创板定下基调。显然，在高层管理人员眼中，所谓的技术创新，以半导体为主。

今天，我们将从张江源头出发，感受中国硅谷30年的风采。

张江是上海浦东的一个小镇。

浦东的地名大多以水命名，如川沙、孙桥、洋泾、塘桥等。张江这个名字似乎也有水的元素，但实际上张江镇是浦东唯一一个以历史人物命名的乡镇。

张江镇古称古通里，张江至今仍有以古通命名的道路。

县志：

明嘉靖三十三年（1554年），倭寇入侵古同里，土豪张江组织村民抵抗。此人曾是武者，也是当铺老板。他技艺高超，聪明伶俐，做人没有错。在率领群众击退倭寇后，他用自己的财富为古同里及周边地区建造了各种栅栏作为防御，以确保一方安全。.

村民为了表示敬意，把张江建的围墙叫做张江篱笆，后来张江篱笆就成了当地的名字。中华人民共和国成立后，更名为张江镇。

年长的当地人仍然称他们的家乡为张江扎。

长期以来，张江一直是上海的菜篮子，农业是第一支柱。

可见张江是一个“古老而质朴”的地方，那么它是如何成为“中国硅谷”的呢？

回到1988年，当年5月，中关村（000931）科技园，北京高新技术产业开发试验区前身）成立；

6月，上海将新建的漕河泾微电子产业区扩建为漕河泾新兴技术开发区。

北京、上海设立开发区，是当时全国建设开发区热潮的一个缩影。

8月，国家高新技术产业化发展规划（火炬计划）开始实施，将设立高新技术产业开发区和高新技术创业服务中心列为重要内容。

此后，全国各地陆续设立了更多开发区。

1990年4月18日，一个波澜壮阔的时代开始了：李鹏总理在上海宣布中央决定开发浦东。

中灰衬衫是朱镕基

两个月后，上海市政府在浦东同时设立三​​个国家级开发区：陆家嘴（600663）金融开发区、金桥（600639）出口加工区）、外高桥（60064 <@>8）键合区。

随着三个项目的如火如荼，1992年7月，浦东第四个项目启动，即张江高科技园区，规划面积17平方公里。

这四个区的定位来自时任上海市委书记朱镕基。

当时，朱镕基考察了国内多个开发区，考察了国内外多个大城市，在对浦东进行了长期调研后上海盈方微电子股份有限公司待遇，做出了上述规划。

需要特别说明的是，外高桥保税区的原规划是后来的保税区，英文名称被翻译为外高桥保税区，但当时并未获批。

1990年代初朱镕基视察张江

此外，这四个项目早于1992年10月11日正式批准成立的浦东新区，1993年1月正式成立。

当时，浦东只是黄浦江东岸大片地区的总称。也是一个“宁床在浦西，不愿在浦东”的时代（时至今日，在浦西人眼里，浦东仍是“农村”）。

作为浦东新区成立前的四大项目，前三个项目进展非常顺利，但张江高科技园区的进展却极为缓慢。

成立一年后，这个国家级高新园区还是一片农田，无事可做。连员工办公室都是从远处一家中药厂的阁楼上借来的。

尽管困难重重，但开发用地只有0.4平方公里。

正是在这样的情况下，张江在园区开发公司第二任总经理吴成林的带领下苦苦挣扎。

最早落户张江的公司是全球三大医药巨头之一的罗氏。

经过一年多艰难的沟通和谈判，1994年5月，罗氏与张江正式签约。

这个全球医药龙头、世界500强的入驻，张江高科首次在招商方面取得实质性突破，也名声大噪。

罗氏的谈判签约代表威廉·凯洛也成为继日本人秦繁雄之后第二位获得上海绿卡的外国人。

2

1995年6月，中国、泰国和美国合资的上海阿尔法特电子有限公司在张江高科技园区成立，这是国家908工程的两个重点项目之一。总投资7500万美元，从事半导体封装测试。

Alfatech现已更名为上海时代微电子，并被华天科技（002185）.

这家公司是张江半导体产业的开端。

但将张江半导体产业推向高潮的，是另外两家公司，华虹集团和中芯国际（00981.HK）。

1995年，国家实施909工程，华虹集团前身华虹微电子作为项目主体在金桥成立。

电子工业部下属的中国电子信息产业集团和上海市政府下属的上海联合投资各持股47.08%。

1997年，华虹NEC公司与日本NEC公司合资成立，1999年2月投产，这是中国第一条8英寸芯片生产线。

一年后的2000年4月，已经在美国声名鹊起的台湾人张汝京博士带着家国情怀来到上海。他要按照父亲的遗愿，为祖国建设世界一流的晶圆公司。工厂。

张汝京博士

时任上海市市长、中国工程院院士（后任中国工程院院长）许匡迪高度重视，亲自为博士选了张江路18号的地块。 .张。

中芯国际的突破，成为张江乃至中国半导体产业的新起点。

中芯国际开工仅半年上海盈方微电子股份有限公司待遇，2000年底，马路对面的另一家晶圆厂成立。

这家公司叫格雷斯半导体。

宏力半导体由台湾已故首富王永庆的长子王文洋共同创办，不太方便谈及。

不便谈的人，曾在中科院半导体研究所取得硕士学位，也在美国从事半导体研究工作。后掌管上海联合投资，成为推动上海半导体发展的重要力量。

事实上，正是因为他们家族的存在，上海才成为中国最早重视半导体的城市之一。

他本人后来与张江结下不解之缘，长期担任中科院上海分院和上海科技大学张江分院负责人。

2002年至2003年，中芯国际、宏力半导体相继投产，华虹集团还从日本回购了华虹NEC剩余股份。

这三家公司自成立以来就代表了中国最先进的芯片制造水平，可以说是中国经典半导体时代的先行者。

2005年，中芯国际建成中国第一条12英寸生产线，并一路保持领先，成为中国大陆最先进的芯片代工厂。

明显感受到压力的华虹NEC与宏力半导体于2010年联合成立华立微电子。

华力微于2011年建成国内第一条全自动12英寸生产线。同时，华虹集团剥离设计业务，也剥离了其唯一的上市公司上海贝岭（600171）。

2011年底，华虹NEC与宏力半导体合并成立新的华宏宏力半导体（01347.HK）。

到目前为止，中芯国际、华虹宏力、华力微仍然是国内排名前三的芯片代工厂商，实际上是张江的邻居，可以时不时来一趟。

展望未来，前三名将保持国内领先。

华虹宏力半导体在8英寸晶圆制造领域能够实现良好的成本控制，这在国内是无可比拟的。

2017年，华力微从荷兰Asmar公司采购的193nm双级浸没式光刻机进厂。这是目前大陆配备的最先进的光刻机。

2017年，中芯国际拿出一年的净利润，向荷兰ASML订购了一套极紫外光刻机，预计2019年初交付。

2017年，中芯国际三度造访山寨，邀请台积电技术总监梁孟松加盟。今年，据说在梁老师的带领下，14nm工艺取得重大突破，预计2019年量产。

3

三大代工企业的崛起，让张江的半导体产业链得以快速发展。

根据《2018年上海半导体产业白皮书》，截至2017年底，张江高科技园区共有半导体企业197家，从业人员45983人。

我国大约有40万半导体从业人员，也就是说张江一个园区就占了十分之一。

2017年张江高科技园区半导体产值约700亿，同比增长约20%，占上海半导体1180.62亿产值的60%左右工业总产值约占全国的13%。

不过，这些高科技公司大多不是在A股上市，而是去往美股和港股，包括中芯国际、华虹宏力、展讯、锐迪科和盛美半导体（纳斯达克代码：ACMR）。

展讯是全球第三大手机基带芯片制造商，主要面向中低端市场，包括非洲之王的传音手机和众多白牌手机，都是其客户。

锐迪科是国内优秀的射频IC公司。两人后来都被紫光收购，并入紫光展锐。

盛美半导体主要生产12英寸单晶圆兆声波清洗设备和12英寸光刻胶涂胶、显影、脱胶设备。

盛美于2017年底在纳斯达克上市，成为15年来第一家在纳斯达克上市的半导体设备公司。

除了他们之外，张江在各个细分领域其实也有很多优秀的本土半导体企业，但由于半导体行业是一个需要高资金投入和长期投入的行业，短期内往往难以实现大规模盈利.

这注定了他们很难在门槛更高的A股主板和创业板上市。

科创板的诞生很可能带来上述问题的改变，让更多处于高速成长阶段的优质半导体企业更容易直接融资。

当他们能够上市融资，加速发展，作为他们的包机公司张江高科，自然会成为间接受益者。

张江高科的股价狂欢是投资者的情绪反应。

当然，君临在这里也呼吁，不要追高，否则极有可能再次踏入雄安理念的深坑。

4

目前，张江的A股半导体公司只有两家，分别是威尔股份（603501）和盈方微（000670））。

盈方微近年来业务疲软。一会儿做平板芯片，一会儿做车联网芯片，一会儿做VR芯片，但一个都做不出来。

关键是缺乏具有战略眼光和开拓能力的领导者。

Weil股份恰好有这样一位创始人，正如前几天君临的基本面分析文章中提到的——

于仁荣，清华大学男，30出头创业，抓住中国手机产业链崛起的机遇，在电子元器件分销行业声名鹊起。

2007年，分销代理赚钱，进一步切入上游半导体设计制造环节。

2017年，中低端功率半导体业务也赚到了钱，然后抬头仰望豪威，试图吃掉这家高端图像传感器领域的世界级公司。

豪威科技的图像传感器技术曾应用于划时代的 iPhone 4，但后来被索尼超越。

但毕竟几十年的技术积累，基础还是很强的，足以让中国企业长期追赶。

豪后来成为中国半导体巨头的猎物，与君正、闻泰、伟尔竞争。现在看来，威尔是下定决心要赢的。

2018年前三季度，得益于设计和发行的整体增长，公司实现收入31.13亿元，同比增长92.40%，实现归属于母公司净利润2.46亿元，同比增长145.05%，业绩亮眼。

每一步看似冒险，但每一步都是新的飞跃！

这或许就是半导体行业的“偏执生存法则”。

11月14日晚间，威尔股份发布公告称，公司拟参股深圳市芯能投资有限公司（以下简称“芯能投资”）100%股权) 100% 股权。

新能投资和新利投资是专门为投资北京豪威而设立的实体，这意味着豪威的收购即将告一段落。

预计本次收购完成后，威尔股份将持有北京豪威100%的股权，并直接和间接持有思必客85.31%的股权。

完成目标资产收购后，公司将成为全球前三大图像传感器领导者。

图像传感器在智能手机、无人驾驶汽车、安防市场需求旺盛，前景看好。作为这个行业的本土龙头，蛋糕已经摆在我们面前。

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