利率市场化的加速推进对长期债券是个利好(图)

三湘华盛媒体记者刘永涛实习生孙一文

年终将至，在众多普通投资者为剩余资金寻找出路之际，债市表现抢眼。

11月20日，财政部发行的10年期定息国债收益率为4.7121%，创2004年8月以来新高。经济基本面，国债期货市场持续疲软，跌多涨少。

金融专家认为，加快推进利率市场化，利好长期债券。在年底“钱荒”有望加剧的形势下，债市调整或将继续。对于想要获得低风险、高收益的市民来说，此时不妨配置一些债券。

三只国债年化收益率超7%

虽然短期债市难见好转，但长期债的投资价值已经凸显。中信银行长沙分行贵宾理财经理唐爱蓓表示，目前10年期国债收益率高于2008年高点4.6%。对于寻求低风险回报的长线投资者而言，当前国债收益率具有配置价值。

以11月20日收盘价计算，沪深交易所交易的国债包括08国债26（代码019826)、06国债20（代码010620)、09国债） 04（代码019904)等三个品种年化收益率均在7%以上，分别达到8.78%、7.50%、7.49%，这确实很有吸引力。

此外，虽然上市公司发行的公司债券风险略高于政府债券，但其年化收益率较好，部分品种已超过10%。年化到期收益率高达10.14%。此外，11万基础债、13利承建、12春和债、12江泉债、06鱼投债等信用等级AA级以上的公司债均拥有9%以上的到期收益率。

年底“缺钱”的可能性不大

6月底银行间短期拆借市场爆发的“钱荒”，也触动了银行理财产品急需国债期货对冲利率风险的神经。国债期货上市后，如果再次遭遇“资金荒”，商业银行可以及时做空国债期货，避免因持有的大量现货债券头寸下降而造成的直接损失。

市场流动性以国债价格衡量。国债价格上涨表明市场流动性较好。相反，国债价格下跌表明市场在短期内遇到了流动性困难。此外，国债期货上市是推动利率市场化改革的又一实质性举措。

11月21日，在央行逆回购和经济先行指标回落的共同推动下，国债期货市场迎来连续第二个交易日反弹，一定程度上缓解了市场过度悲观的政策预期。 . 在长沙接受记者采访的多位银行家坦言，虽然资金确实比较紧张，但再次出现大规模“缺钱”的可能性较小。“银行都在积极回避，国债期货也可以起到避险作用。”

■三湘华盛全媒体记者 刘永涛

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投资者可尝试逆回购

临近年末，国债回购利率价格也开启了“新年模式”，开始上涨。以一日回购为例，11月15日最高回购率达到13%，20日最高为9.9%。投资者不妨多关注国债逆回购市场，提高资金收益率。

更有利的因素是国债逆回购更适合投资者。投资者可以在资金紧张时选择卖出股票、买入国债。如果国债逆回购品种收益率下降，往往意味着金融紧张局势有所缓解，股市有机会，可以卖出国债逆回购品种，买入股票。

值得注意的是，一日逆回购年化收益率约为2.6%-2.8%，证券账户内闲置保证金利率仅为0.35%以当前利率计算，逆回购收益率约为闲置时间的8倍，可有效提高投资者资金利用效率。

提示

投资债券的三种方式

第一种类似于投资股票，购买债券，等待价格上涨然后卖出。已开立证券账户或基金账户的投资者可直接在交易软件上进行交易。债券挂牌认购价格为100元基金年收益率计算器，认购单位为“手”，1手面值1000元。

第二种投机方式是购买债券并持有至结算日，结算后获得投资收益。假设投资者以90元买入面值为100元的债券，债券票面利率为4%基金年收益率计算器，则投资者每年可获得4元的回报，成本价为90元，则实际年化收益率4.@ >44%。

第三种投机方式是投机国债期货。国债期货的波动性对投资者的心理素质和交易技巧是一个不小的挑战，也需要一定的资金门槛。投资者可在具备国债期货交易资格的期货公司开立国债期货账户。国债期货合约标的物为面值100万元人民币、票面利率3%的名义中期国债，不对应现货债券市场的具体债券品种。债券或国债ETF，而是一篮子国债的组合。