会计从业者必读：配股到底是什么？如何处理？

“人在家，祸从天而降”，这大概是很多老股民对“配股”的第一印象，那么究竟什么是配股呢？投资者应该怎么做？今天就聊聊这个吧！

先说结论：参与配售的行为不会给投资者带来任何好处，但不参与配售，就一定会吃亏！下面，我就以中信证券的配股方案为例，深入了解其中的来龙去脉。

什么是配股？

配股是上市公司按照持股比例向原股东出售一定数量的新发行股份，配股价格低于市场价格的融资行为！

以中信证券为例，2022年1月18日股票登记日结束后仍持有该股票的股东，有权以14.43元的价格配售股票，每10股配股1.5股购买中信证券新发行的股份。 （配股公告下图）

配股会带来哪些变化？

最大的变化是股价必须是“除权”，新股东必须明白这两个词。除权是由于公司股份数量的增加而去除每股股票所代表的企业实际价值（以净资产为基础）的行为，需要从股票市场价格中去除事实。看懂red这句话很重要，类似于打通投资的任督二脉！

继续以中信证券为例！

1月18日收盘价为25.7，1月27日下一个交易日平开盘价调整为24.23，降价动作平开盘价称为除权价。如果您参与配股，除权前后您的净资产不会发生变化；如不参与配售，除权后股价将下跌，您将不可避免地承担（25.7-24.2 3）/2< @5.7=5.72% 损失。

除权后开盘价计算公式如下：(25.7 + 0.15*14.43）/1.15=24.23.

简化处理，假设中信证券总股本为10股，每股股价为25.7元，总市值为25.7元*10股=257元，由于配股，公司获得了新的融资，所以公司价值一共增加了14.43元*1.5股=21. 645元，但同时总股本也增加1.5股有偿配股之后会不会除权，所以股价变为(257+21.645）/(10+1.@ >5)=24.23.

除配发外，现金股息、转股、红股都会影响每股的价值，需要除权处理。但是，如果每股的价值受到影响有偿配股之后会不会除权，则没有必要除权。例如，另一种融资方式，私募，不需要除权。这个问题我再留一下，记得关注哦。

投资者应如何应对？

首先，请看一下这张表。在五种再融资方案中，选择发行股票进行融资的公司并不多。人们不喜欢它主要是因为它给投资者带来了选择以下两种选择之一的问题： A. 要么参与配股并诚实支付，要么面临直接损失； B. 要么拒绝配股，要么在股权登记前出售股份。

本来，投资上市公司的目的，是为了让它持续产生净利润，通过现金分红回报股东。配股需要投资人偿还公司，不太厚道。即便是想继续持有股票的投资者，也只能因为参与配股而被动加仓，令人不快。

有些投资者没有剩余资金，但又想配股，又没钱参与，只能卖掉自己的股份，这可能是最近发行的上市公司股价上涨的原因分配公告一落千丈。话虽如此，由于本次配股本身有利于上市公司补充流动资金，优化资本结构，有利于公司的长远发展。我统计了几家最近配股的公司，大部分在配股公告当天下跌，短期内可以避免。